[제주항공 종목분석] 손절은 이미 늦어. 하락 시 과감한 매수 추천!

※본 포스팅은 절제주식투자연구소에서의 종목분석 내용입니다. 해당 분석 정보는 종목 자체의 미래적 악재(기업 운영상 문제)는 배제한 현재 시점까지 분석이며 수익적 정답지는 아님을 알려드립니다.

​

안녕하세요. 절제주식투자연구소 연구원입니다.

종목명 제주항공 / 평단가 30,000원 / 투자금액 3천만 원 / 비중 17%

​

관련주: 에어부산 / 아시아나항공 / 티웨이항공

▶ 기업개요

​

- 애경그룹 계열의 국내 저가항공사(LCC). 05년8월25일 정기항공운송사업면허 및 노선개설면허를 취득하고 국내 및 국제항공 여객운송업을 주요 사업으로 영위. 최대주주는 AK홀딩스(주) 외(58.89%).

▶ 기본적 분석

​

- 2019년 실적 상당히 좋지 않게 나오고 있습니다. 주가가 벌써 반영을 하고 있습니다!!

▶ 기본적 분석

​

- 2019년 실적 좋지 않게 나오나 2020~2021년 컨센서스 좋게 나오고 있습니다. 향후 주가가 반응할 것으로 생각됩니다.

​

▶ 관련섹터 분석

​

- 항공/저가 항공사(LCC): 항공운송업 영위 종목군. 국내 대표 항공사(Full Service Carrier)로는 대한항공과 아시아나항공이 있으며, 저가항공사(Low Cost Carrier)로는 진에어, 제주항공, 에어부산, 이스타항공, 티웨이항공, 에어서울 등이 있음. 국내 양대 항공사인 대한항공과 아시아나항공이 과점적인 시장점유율을 유지중이나 최근 저가항공사들의 시장점유율도 빠르게 증가하고 있음. 항공/저가항공사의 실적과 주가는 무엇보다 항공수요(여객 및 화물 수요)에 가장 큰 영향을 받으며, 항공수요는 사회, 경제, 계절적 환경 변화에 따라 변동하는 특징이 있음. 이 밖에 항공기 구입에 따른 외화부채로 인해 환율 하락 수혜주로 분류되며, 연료비가 영업비용의 상당부분을 차지하고 있어 유가 하락 수혜주로 분류되고 있음.

▶ 주요 투자 포인트

​

- 동사는 4분기 영업손실은 전분기보다 3배 이상 늘어난 550억원으로 예상된다.

​

- 국내선여객은 전년동기대비 7% 증가해 기대 이상이었지만, 국제선 부문은 우려했던 대로 부진했다. 국제선 탑승률은 1%p 하락하는데 그친 반면 운임이 20%나 떨어진 것으로 추정된다. 지역별로 살펴보면, 일본 운항편을 37%나 감축한 대신 동남아 노선을 29% 늘렸다.

​

- 수요가 특히 안 좋은 지방공항발 노선과 일본 2선도시의 운항수를 줄였지만 고정비 비중이 높아 비용절감 효과는 제한적이었다.

​

- 동사는 4분기 예상했던 대로 영업적자 규모가 커지면서 연간으로도 9년 만에 영업손실을 기록하게 되었다. 사실상 근거리 여행시장의 수급 환경에 대한 예측에 실패한 것이다.

​

- 작년 상반기 국적 저비용항공사(LCC)들의 국제선 공급은 3년 전 대비 2배 나 늘었다. 하지만 우리나라의 지리적 특성상 근거리 취항지가 다양하지 못해 새로 추가된 항공편에 대한 소비자 만족도는 갈수록 떨어져왔다. 결국 2019년 LCC 업계는 공급과잉에 빠졌고 여기에 일본여행 보이콧까지 겹치게 되었다. 작년 하반기 LCC들의 국제선 탑승률은 전년대비 4%p 하락한 것으로 추정된다

​

- 동사는 올해 1분기 흑자전환은 가능하나, 여전히 연간 이익이 밸류에이션을 정당화할 만큼 회복되기는 어렵다. 한편으로 버티지 못하는 항공사가 나올 만큼 수급이 악화되면서 업계의 대처도 빨라지고 있다. 기단 도입 계획들이 미뤄지고 구조조정이 진행됨에 따라 2020년 우리나라 국제선 공급은 사실상 정체될 전망이다. 제주항공 역시 현재 계획 상 올해 항공기를 1대 줄일 예정이다. 대신 축적되는 현금흐름으로 M&A에 나서며 시장 재편의 기회를 노릴 것이다. 항공업종은 장기 불황에 빠질 수 있었지만 일본 보이콧과 같은 악재들이 연이어 겹치면서 오히려 턴어라운드까지 시간은 단축된 셈이다.

​

▶ 기술적 분석

​

- 실적 부진으로 작년 08월 저점 찍고 횡보 국면을 보이고 있습니다. 요 며칠 변수에 의해서 연속 하락세 나타내고 있습니다. 당분간 약세 흐름 이어질 것으로 생각됩니다. 현 주가는 손절 시기는 이미 늦졌다고 생각되고 앞으로 20,000원 언저리까지 내려온다면 과감한 매수 포지션 생각해 볼 수 있다고 생각됩니다. 장중에 궁금하신 점 있으시면 언제든 질문 주셔도 좋습니다. 감사합니다!!

---

무료 종목 상담을 원하신다면, 클릭해주세요^^

오픈 채팅 링크로 연결됩니다.

---

주식 투자 관련 정보를 원하신다면, 여기를 클릭해주세요~!

텔레그램으로 연결됩니다.