[한전기술 주식분석] 해외원전 및 신재생 에너지 프로젝트

 

투자포인트

USE원전 및 국내 원전관련 매출액이 지속감소 중. 신규 수주 없다면 매출 하락할 수 밖에 없는 구조. 다만 회사의 비용 안정화 노력으로 이익 수준이 추가적으로 악화되지는 않는 상황. 향후 사우디 원전 등 해외 수주시 주가 모멘텀이 될 수 있지만, 중국을 제외한 전 세계 신규 원전 발주가 제한적인 상황에서 지속적인 수주를 통한 성장을 기대하기는 쉽지 않을 것. 한림해상풍력 등 신규사업 진행 중이나, 기존 사업 대체하기는 쉽지 않은 상황. 보수적인 투자관점 유지.

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주요 이슈

1분기 매출액 842억 원(-2.4% yoy, -47.6% qoq), 영업이익 88억 원(+626.2% yoy, -42.8% qoq) 기록하여 컨센 상회하는 실적 기록. 매출 감소에도 불구하고 계약직 인건비관련 원가 감소. 프로젝트가 점차 줄어들고 있기 때문. 또한 회사의 경비절감 노력 역시 수익 안정화 시키는데 긍정적. 다만 핵심 성장 모멘텀이라고 할 수 있는 원전산업의 쇠락은 동사의 투자 매력을 낮추는 요인으로 판단. 국내 원전은 향후 5기까지 증가할 예정이나, 추가적인 발주를 기대하기는 어려운 상황. 또한, 해외 역시 신재생에너지 단가 하락 및 원전 건설비용 상승 등으로 중국과 일부 중동 국가를 제외하고는 적극적으로 원전을 짓고 있는 상황은 아님. 사우디 원전은 '20년으로 지연되는 상황이며, 만약 사우디 원전을 수주한다고 하더라도 지속적인 원전 수주를 통해 성장할 수 있다고 보기에는 어려운 시장환경.

 

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