[평화정공 주식분석] 절대 저평가, 다시 확인

 

PBR 3.1배, PER 6.5배

최근 주가 하락으로 밸류에이션은 절대저평가 구간에 진입했다. PBR/PER이 하락했고, 시가총액은 현재 2천억 원의 순유동자산 대비 약 20% 할인 거래되고 있다. 최근 주가는 4월말 이후 전반적인 중국시황의 부진과 함께 조정이 있었는데, 중국을 제외한 주요 지역에서 실적 개선세가 나타나고 있기 때문에 2Q19를 기점으로 실적 안정화, 주가 반등이 이뤄질 것으로 예상한다.

 

 

봐야할 건 미국법인

1Q19 실적은 매출액 2,521억 원(yoy -0.2%), 영업이익 180억 원(yoy -69.6%)를 기록했다. 순이익은 15억 원(yoy -61.7%)를 기록했다. 지역별로는 북경법인의 매출액 127억 원(yoy -59%)을 기록했는데, 중국내 업황 둔화가 일시적으로 반영된 것으로 추정된다. 반면 미국의 경우, 348억 원(yoy +135%)를 기록했는데 현대기아차의 미국공장향 매출액이 SUV 신차 투입이 본격화 되고, 미국내 대형 OEM향 프로그램이 본격화되었기 때문이다. 2분기에는 미국의 현대기아차향 볼륨의 기저효과가 더욱 뚜렷해 질 것으로 예상되고 있어 이와 같은 추이가 이어질 것으로 예상한다.

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