[롯데칠성 주식분석] 올해가 더 좋다

 

2019F 매출액 yoy+5.7%, 영업이익 yoy +21.7% 전망

1분기 연결 매출엑 5,749억 원(yoy +10%), 영업이익 193억 원(yoy +123.7%) 시현해 OPM 1.7%p 개선. 음료 사업부 매출 yoy +11.6%, 영업이익 yoy +18.1% 성장. 품목 별로는 탄산음료(yoy +5.8%), 커피(yoy +14.3%), 생수(yoy +10.2%) 카테고리의 호조가 돋보임. 주류 사업부 매출 yoy +7.8%, 적자축소(OPM -6.9% → -3.0%). 매출 성장은 소주(처음처럼) 판매 증가에 기인하며, 영업적자 68억원 감소한 이유는 맥주 부문의 비용 효율화 때문. 맥주 매출의 경우 국내맥주는 부진했으나 수입맥주 판매 신장.
2019F 매출액 2조4,807억원, 영업이익 1,034억원 전망. 1Q19 중 유형자산 처분손실(유휴자산 폐기) 30억원 반영되어 영업외손실 증가했으나, 전년도 대규모 일회성 손상차손 발생 기저로 연간 당기순이익 대폭 개선 전망.

 

음류 및 주류 추가 모멘텀

음료 : 탄산, 커피, 생수 위주의 외형 성장세 2Q19 및 연간 지속 전망. 고마진 제품군으로 수익성 개선에 긍정적이며 추가적로 가격 인상 여지 존재.
주류 : 수도권 소주의 지방 점유율 지속 확대 중, 국내 주요 경쟁사 소주 및 맥주 출고가 인상해 동사 역시 최성수기인 3Q 이전 동참할 가능성 높음.
주류세 개편은 예상대비 논의가 길어지고 있으나, 이를 제외하고도 실적 개선 기대감 충분.

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