[컴투스 주식분석] 전화위복의 기회를 기대

 

기대작 실패 이후 전략적 변화 기대

 

컴투스의 신작 스카이랜더스는 기대치에 미치지 못한 것으로 파악됨. 서머너즈워 MMO 출시 역시 지연되면서 회사의 가치가 하락함. 일련의 악재 속에서 회사 내부적으로는 다양한 변화가 나타나는 것으로 파악됨. 서머너즈워는 소수의 높은 과금 유저보다는 다수의 게이머가 낮은 과금으로 성장할 수 있는 캐주얼한 요소를 기반으로 글로벌 흥행을 기록함. 향후 동사는 MMORPG 같이 높은 과금을 유도하는 게임보다는 실시간 대전 기반의 캐주얼한 게임이 다수 출시될 것으로 전망됨. 3분기 버디크러시를 시작으로 서머너즈워 백년전쟁 및 자회사 게임들의 글로벌 출시가 예정됨.

 

 

모든 악재가 반영된 1분기 이후 반등 전망

 

서머너즈워는 작년 말 적극적인 프로모션을 진행한 이후 1분기는 이벤트가 없었기 때문에 부진한 매출을 기록한. 그러나 4월부터 1억 다운로드 기반의 휴면 게이머들을 대상으로 프로모션 진행하면서 DAU가 빠르게 상승한 것으로 파악됨. 6우러 말까지 프로모션이 예정되어 있기 때문에 2, 3분기 서머너즈워의 매출액이 상승할 것으로 예상됨. 한편 3분기 캐주얼 골프게임인 버디크러시가 출시될 예정임. 게임 개발은 완성단계이지만 수익모델 개선과 콘텐츠를 추가 중인 것으로 파악됨. 하반기 서머너즈워 백년전쟁과 서머너즈워 MMO의 FGT가 진행된 후 출시 일정이 가시활될 것으로 전망됨. 신작 모멘텀이 약화되었으나 실적 하락 가능성은 낮은 것으로 판단됨.

 

 

목표주가 13만원 하향, 투자의견 매수 유지

 

목표주가는 기존 15만 원에서 13만 원으로 하향함. 신작 출시 지연에 따라 추정치를 하향하고 신작 모멘텀 부재로 최근 2년간 PER 중간값인 11배를 Target PER로 적용함. 2분기부터 서머너즈워의 DAU가 회복 중이며 3분기 신작 출시가 예정되어 있기 때문에 실적은 1분기가 바닥인 것으로 분석됨. 서머너즈워 백년전쟁과 서머너즈워 MMO의 출시 일정이 명확해지기 전까지는 박스권을 횡보할 것으로 판단됨.

 

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