[에치에프알 종목분석] 독자적 행보는 어려운 종목. 5G 섹터 움직임을 잘 보자.

​

※본 포스팅은 절제주식투자연구소에서의 종목분석 내용입니다. 해당 분석 정보는 종목 자체의 미래적 악재(기업 운영상 문제)는 배제한 현재 시점까지 분석이며 수익적 정답지는 아님을 알려드립니다.

​

안녕하세요. 절제주식투자연구소 연구원입니다.

​

​

종목명 에치에프알 / 평단가 30000원 / 투자금액 7만 원 / 비중 55

​

관련주: 인텔리안테크 / RFHIC / 케이엠더블유

​

​

기업개요

​

- 기업인수목적회사(SPAC) 하나금융7호스팩이 통신장비 제조업체 (주)에치에프알을 흡수합병함에 따라 변경 상장. SK텔레콤 및 Verizon 등 국내외 통신사업자 등을 대상으로 유/무선통신용부품, 제품, 장비의 개발과 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위. 주요 제품으로는 무선 전송장비(Fronthaul 장비), 무선 중계장비(das 중계기), 유선 OLT 장비/ONU 장비/ONT 장비/XGS-PON/NG-PON2 등이 있음. 2019년 5G-PON(5G용 Fronthaul) 장비 공급 중. 신규 사업으로 5G 용 uRadio, 양자암호화, G.FAST, 802.11ax AP 개발, 추진 중.

​

- 최대주주는 정종민 외(34.40%) 상호변경: 하나금융7호스팩 → 에치에프알(18년 11월).

​

​

Mobile Fronthaul

​

- flexiHaul 제품군은 CWDM/DWDM을 이용한 단일 플랫폼입니다. 이 제품은 Fronthaul/Backhaul 서비스를 제공하며 경제적이고 유연성이 높은 전송 장치입니다.

​

- 이 장치들은 4G 이상에서 클라우드 무선 접속 네트워크(Cloud Radio Access Networks, C-RAN) 개발을 지원하도록 특별히 설계되었습니다. flexiHaul은 BBU 호텔, 중앙국 및 다양한 유형의 원격 셀(예: 매크로, 실내/옥외 스몰 셀, RRH 등)로 구성된 C-RAN 구조용 광 전송 시스템입니다. 또한 이들 제품을 Backhaul 애플리케이션에서 사용하여 G-PON, GigE, STM1 및 E1 서비스를 제공할 수도 있습니다.

​

​

Mobile Backhaul

​

- 당사 제품은 고성능 Ethernet WAN과 무선 4세대 Mobile Backhaul 서비스를 연결하는 통합 경로를 제공합니다. HA-800 시리즈는 Enterprise Application과 Mobile Backhaul Services 를 지원하며, 효율적으로 다중 서비스를 지원할 수 있는 소형 장치입니다. 이 장치는 소형 저전력용으로 개발되어서, 무선 타워(실내/옥외 가능)나 고객 시설물에 쉽게 설치할 수 있습니다. 공간비용과 전기 사용료가 낮아 고성능 서비스를 저렴하게 제공할 수 있도록 지원합니다.

​

​

Gigabit Ethernet Access

​

- H5224G는 신뢰할 수 있는 Layer 2 기능을 내장한 초소형 구내 장비(CPE)로 설계된 경제적인 단일 보드 기가비트 스위치입니다. H5224G는 1 RU 높이의 스위치이며 RJ-45 커넥터와 업링크 장치(옵션)용 마운팅 슬롯 2개를 갖추고 있는 24 포트의 100/500/1000Base-TX 인터페이스를 제공합니다. 또한, 모든 포트에서 유선 속도의 전이 중 패킷 트래픽을 제공하는 Non-blocking 아키텍처와 인터페이스도 갖추고 있습니다. 업링크 인터페이스 장치의 경우, 1 포트 모듈형 장치의 1000 Base-X (SFP), 1000 Base-T 및 G-PON을 지원합니다. 각 업링크 모듈은 전면의 2 슬롯에 삽입할 수 있습니다. 또한, H5224G는 이미 존재하는 Two-pair Cabling per Subscribers(UTP CAT5/5e/6)를 사용하여 최대 500Mbps서비스를 지원합니다.

​

​

기본적 분석

​

- 2019년 실적 상당히 좋게 나오고 있습니다. 주가가 그걸 증명하고 있습니다.

​

​

기본적 분석

​

- 2019~2021년 컨센서스 꾸준히 상승세 나타내고 있습니다. 일단 올해는 충분히 이상도 가능할 것으로 보고 있으나, 그렇지 못할 시 급락도 배제하지 못합니다.

​

​

관련섹터 분석

​

- 통신장비: 통신용 시험 및 계측장비, 중계기, 기지국안테나, 각종 관련 부품 등의 유무선 통신장비 관련 업체군들. 통신장비산업의 업황은 관련 서비스 사업자들의 네트워크 투자 추이와 스마트폰 등 기술 진화에 큰 영향을 받음. 차세대 통신망에 대한 투자 및 스마트폰 활성화에 따른 관련투자 확대로 수혜가 예상됨.

​

- 5G란 ‘5th generation mobile communications’의 약자로 초고대역 주파수를 사용하는 통신 기술임. 5G는 최저 100Mbps에서 최대 20Gbps의 다운로드 속도를 낼 수 있으며, 4G LTE에 비해 70배 이상 빠른 수준임. 또한, 1㎢ 반경 안에서 100만개 기기에 사물인터넷 서비스를 제공할 수 있으며, 시속 500㎞ 고속열차에서도 자유로운 통신이 가능한 것으로 알려짐. 이에 따라 끊임없이 많은 양의 데이터를 중앙 서버와 주고받아야 하는 자율주행차 및 사물인터넷 분야에서 5G 기술이 빠르게 도입될 것으로 전망되고 있음.

​

​

주요 투자 포인트

​

- 당사의 주요 사업은 SK텔레콤, SK브로드밴드 및 Verizon, AT&T, NTT Docomo 등 국내외 통신서비스사업자 등을 대상으로 유무선통신용 장비의 개발제조 및 판매를주요 사업으로 영위하고 있으며, 무선사업부문의 경우 국내외 통신사업자에게 이동통신 전송장비, 중계장비 및 부대장비를 판매하고 있고, 유선사업부문의 경우 통신사업자 국사 및 가입자댁내외에 설치되는 제품 및 관련 시스템을 제조 및 판매하고 있습니다. 매출 비중은 무선통신 장비65.6%, 유선통신 장비 34.4% 차지 하고 있습니다.

​

- 당사는 2019년 5월 31일 자료에서 동사의 레이어 스플리터의 강점(높은 호환성)에 대해 언급한 바 있다. 지난 10월 21일 SK텔레콤은 연내 1,000여개 건물에 5G 인빌딩 전용 장비 레이어 스플리터(Layer Splitter: 인빌딩 전용 기지국)를 본격 확대할 것을 발표하였고 에치에프알이 주요공급업체로서 공급을 시작했다.

​

- 당사는 해외수출 역시 계획대로 진행 중이고, 일본 NTT 도코모로 레이어 스플리터 공급은 시작되었고, 미국향 Fronthaul 장비수주도 빠른 시일 내에 기대되는 상황이다.

​

- 2020년은 이러한 호재들이 매출성장으로 반영되면서 에치에프알의 큰 이슈가 될것으로 예상한다.

​

- 당사는 Fronthaul 장비의 세계최초 상용화 경험을 토대로 글로벌 시장에서 큰 성장기회를 잡을 것으로 전망된다. 또한 해외시장 진출과 동시에 2020년 통신장비 업종 내에서 특별한 모습을 보일 것으로 기대됩니다.

​

​

기술적 분석

​

- 에치에프알 작년 실적 대비 주가에 이미 반영되었다고 생각이 듭니다. 올해 역시 5G 관련 주 상승에 하락하지 않고 버티는 모습 보이고 있습니다 물론 동사도 컨센서스 보면 좋게 나오고 있으나 업종이 강하지 않으면 상승은 힘들어 보입니다. 다행히 업종은 강할 것으로 생각되고 독자적인 행보는 힘들 것으로 생각됩니다. 업종 흐름을 잘 보시고 따라가시기 바랍니다. 급격한 추세 하락 시 매도 관점 유지 그렇지 않으면 홀딩 하겠습니다. 올해 5G 관련 주 매우 유망하다고 생각합니다. 그러므로 에치에프알 홀딩 관점 유지 좋습니다. 다만 변수에 의해서 하락 시 매도하시고 밑에서 재매수 권해드립니다. 장중 궁금하신 점 있으시면 언제든 질문 주셔도 좋습니다. 감사합니다!!

​

---

https://open.kakao.com/o/g39bRBkb ← 무료주식종목상담 오픈채팅방! (클릭!)

절제주식투자연구소 네이버블로그 무료 운영방

#주식 #투자 #재테크

open.kakao.com

​