[하이비젼시스템 종목분석] 실적 예상 시 Level Up 가능!

※본 포스팅은 절제주식투자연구소에서의 종목분석 내용입니다. 해당 분석 정보는 종목 자체의 미래적 악재(기업 운영상 문제)는 배제한 현재 시점까지 분석이며 수익적 정답지는 아님을 알려드립니다.

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안녕하세요. 절제주식투자연구소 연구원입니다.

 

종목명 덱스터 / 평단가 9,000원 / 투자금액 7천만 원 / 비중 65%

관련주: 나무가 / LG이노텍 / 삼성SDI

 

▶ 기업개요

- 스마트폰이나 휴대폰에 들어가는 초소형 카메라모듈(CCM)의 자동검사시스템 전문업체. 주요 상표로는 CCM자동화 검사장비 부문 HVT-305 시리즈 등, 영상평가장치 및 기타 부문 HyIMAGE Pro V-시리즈 등, 3D프린터 부문 CUBICON 시리즈 등. 주요 매출처는 삼성전자(구, 삼성광통신), LG이노텍 등.

- 최대주주는 최두원 외(19.10%), 주요주주는 미래에셋자산운용(4.97%). 상호변경: 이트레이드1호스팩 → 하이비젼시스템(12년 02월).

 

TESTER: "스마트폰이 더 많은 일을 해낼 수 있도록, 하이비젼의 기술이 사용됩니다." 하이비젼은 오래전부터 스마트 디바이스의 발전과 속도를 맞추며, 다양한 입력장치가 더 다양한 기능을 하는데 기여해왔습니다. 이제는 카메라를 넘어 3D센싱 및 각종 센서까지, 여러가지 입력장치들을 통해 과거에는 상상하지 못했던 일들을 가능하게 만들고 있습니다. 하이비젼은 스마트 디바이스의 카메라 및 그 외 부품들을 효율적으로 조립/검사하는 독보적인 기술들을 통해 스마트폰의 발전에 이바지하고 있습니다. 컴퓨터로부터 정보 제공의 중심을 옮겨왔을 뿐만 아니라 인류의 삶과 공장의 미래까지도 바꾸어 놓고 있는 스마트 디바이스는, 하이비젼에 있어서 매우 중요한 관심사입니다.

 

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▶ Smart Component

- 스마트폰이 더 많은 일을 해낼 수 있도록, 하이비젼의 기술이 사용됩니다.

 

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▶ 모션 제어

- 모션제어기술은 분류 및 설비 자동화를 통한 생산성 증대를 만들어 내는 핵심 기술입니다. 특히 smart factory 를 위한 다양한 로봇을 포함한 다양한 산업 분야에 걸쳐 활용되고 있습니다.

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▶ 기본적 분석

- 2019년 컨센서스는 작년보다는 떨어진 모습을 나타내고 있습니다. 2020년을 기다려 보겠습니다.

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▶ 기본적 분석

- 2020~2021년 컨센서스 좋게 나오고 있습니다. 예년 주가를 충분히 회복할 것으로 생각됩니다.

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▶ 관련섹터 분석

- 카메라모듈/부품: 카메라모듈 제조 및 부품(렌즈, IR필터, AF액추에이터, 검사장비 등) 업체들. 스마트폰 보급이 확산되면서 모바일용 고화소 카메라모듈 시장이 확대되고 있으며, 최근 자동차 전방과 후방에도 다양하게 적용되면서 차량용 카메라모듈 수요도 증가 중. 특히 미국이 2014년 모든 신규 차량에 후방 카메라 장착을 의무화하는 규정을 공표하고, 2018년 5월 전면 시행될 예정이어서 차량용 카메라 부문에서의 수요가 급격히 커질 것으로 기대.

- 스마트폰: 스마트폰 단말기와 케이스, 터치스크린, AMOLED, 카메라, 2차전지 등의 부품 관련주. 스마트폰이란 일반 휴대폰 기능에 PDA와 인터넷 기능까지 결합된 단말기로 다양한 프로그램을 이용해 자신만의 특화된 기능으로 꾸밀 수 있다는 장점이 있음. 2009년말 애플의 아이폰, 삼성의 옴니아2 출시로 촉발된 국내 스마트폰 시장은 구글의 안드로이드폰을 비롯하여 LG전자, 모토로라, 팬택 등이 가세하며 제2의 IT혁명으로 명명될 정도로 폭발적인 성장세를 보임.

- 3D 프린터 : 3D 프린터란 3차원 설계도를 보고 입체적인 물건을 인쇄하는 프린터로, 산업의 패러다임을 바꿀 기술로 부각되고 있음. 미국과 유럽, 일본, 중국 등에서 정부 차원의 대규모 지원을 추진 중이며, 국내에서는 세계 최대 3D 프린터 제조업체 스트라타시스가 2013년 본격 진출하면서 관련 산업이 활성화 될 것으로 기대되고 있음. 하지만, 3D프린터 시장이 성장 가능성은 있지만 아직은 틈새시장에 머물고 있으며, 관련 종목으로 언급되는 국내 업체들도 아직 실질적인 완제품 생산 기술을 갖추고 있지 못하고 있는 수준이므로 투자에는 유의가 필요함.

 

▶ 관련섹터 분석

- 자율주행차: 자율주행차란 운전자가 핸들, 가속페달, 브레이크 등 차량을 조작하지 않아도 스스로 주행하는 자동차를 말함. 최근 자동차 관련 기술이 발달함에 따라 전기차업체 테슬라 뿐만아니라 국내외 주요 자동차업체들도 자율주행차 개발에 박차를 가하고 있음. 이에 우리나라 정부도 자율주행차 관련 규제를 대폭 완화하는 등 관련 산업 육성에 대한 정책 역량을 집중하고 있음.

- 아이폰 관련주: 미국 애플사의 휴대 전화 시리즈로 2007년 첫 출시됐으며, 1년 주기로 신제품을 공개. 디지털 미디어 플레이어인 아이팟(iPod), 휴대폰, 인터넷 및 이메일 송수신 등이 가능하며, OS로 iOS라는 독자적인 플랫폼을 사용. 카메라, OLED/LCD 디스플레이, 배터리, 칩셋 및 프로세서(AP), D램, 낸드플래시, 기판과 적층세라믹콘덴서(MLCC) 등 다양한 부품이 적용되고 있으며 관련 업체들이 관련주로 부각. 아이폰 판매량 및 신제품 공개 등에 영향을 많이 받는 경향이 있음.

 

▶ 주요 투자 포인트

- 당사의 매출 구성은 CCM자동화 검사장비 외 HVT-305 시리즈 등 61.8% ,영상평가장치 및 기타 HyIMAGE Pro V-시리즈 등 35.4%, 3D프린터 등 CUBICON 시리즈 등 2.8% 구성 되어 있습니다.

- 2019 년에는 고객사의 추가 투자 부재로 부진했습니다. 2020 년에는 고객사의 신규 3D 센싱 모듈 채택으로 재성장 국면을 맞이할 것으로 기대됩니다.

- 2020년에는 북미고객사의 멀티카메라 트렌드가 지속될 뿐만 아니라, 태블릿 PC 및 스마트폰향 ToF의 신규 채택이 기대된다. 또한, 국내 고객사의 카메라 협력사 및 중화 고객향 매출 확대도 실적 성장에 기여할 전망이다. 동사의 장비 매출은 고객사의 스마트폰 판매량 및 ToF 채택률에 따라 유동적이라 추정의 어려움이 존재하나, 멀티 카메라+전면 3D센싱 채택되면 2020년 하반기 실적 성장이 기대된다.

- 신규사업 3D프린터 사업을 미래 전략사업으로 선정하고 3D프린터 초기 시장 진입을 위해 제품개발을 완료하여 정식 출시를 하였습니다. 제조업의 혁명이라고 일컬어지는 3D프린터 산업은 아직까지는 Niche Market일뿐만 아니라 극복해야 할 기술적 당면과제가 산재해 있으나, 3D프린터 시장규모는 2013년 22억불에서 2019년 63억불로 연평균 20% 이상의 고성장이 예상되고 있습니다.

 

▶ 기술적 분석

- 일봉차트를 보면 테마 상승에 동반 상승하는 모습과 실적 기대감으로 상승하는 모습을 차트에 그려내고 있습니다. 작년 부진한 실적 때문에 주가가 바닥을 기고 있었으나, 작년 하반기부터 올해 매출에 반등하는 모습을 보여주고 있습니다. 단기 상승 후 조정 이런 패턴을 보이고 있습니다. 오늘 상승 내일은 조정 이런 패턴을 예상해 볼 수 있을 것 같습니다. 올해 실적과 내년 실적을 예상했을 때 현 주가보다는 한 단계 더 상승할 것으로 생각됩니다. 장중 궁금하신 점 있으시면 언제든 질문 주셔도 좋습니다. 감사합니다.

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