[가온미디어 주식분석] 제품 믹스 및 다각화

 

메모리 반도체 가격 하락

동사 제품의 주요 원재료는 메모리 반도체인데, 지난해 반도체 가격이 전반적으로 강세를 보이면서 원재료 매입 비용이 커졌고 이로 인해 수익성 저조하였다. 그러나 메모리 반도체 가격이 지난해 12월부터 6개월 연속 하락세가 이어지고 있어 올해 동사 수익성 개선 효과가 크게 나타날 수 있을 것이다. 이러한 가격 하락이 원가에 반영되는 시기는 재고수준 등을 고려할 때 보통 3개월의 시간이 소요되기 때문에 올해 1분기 실적에 일부 반영되었으며 2분기부터 본격 반영되면서 분기를 거듭할수록 실적 턴어라운드가 가속화 될 것이다.

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제품 믹스 및 다각화

세계 최초 음성인식 AI 셋톱박스 기가지니를 KT에 공급하고 있으며, 지난해부터는 SK브로드밴드에도 관련 제품 NUGU를 납품 중이다. 지난해 기준 AI 셋톱박스 매출 비중이 27%에 이르고 있으며 무엇보다 고부가가치 제품이기 때문에 제품믹스 개선으로 수익성이 높아질 수 있을 것이다. 한편, 그동안 동사의 경우 미국향 매출이 없었으나 지난해 4분기부터 T모바일 향으로 AP 라우터 등의 매출이 시작되었다. 올해부터 이러한 매출이 본격화되면서 미주지역 매출비중이 지난해 25%에서 올해 30%으로 증가하면서 전체 매출성장의 원동력이 될 것이다. 현재 주가는 PER 6.5배로 저평가 되어 거래되고 있다.