[네오팜 주식분석] 꾸준함이 매력

 

1Q19 실적

연결 매출액 199억 원, 영업이익 63억 원. 원가 상승으로 전년대비 수익성 소폭 하락(OPM yoy -2.3%p). 매출 증가는 화장품 부문의 제로이드와 더마비의 고성장과 4Q18 런칭한 건강기능식품 프로비라이트 판매 호조에 기인. 수출의 경우 전체적으로 전년과 유사한 12억 원 매출 기록하였으나, 지역별 편차 존재. 벌크 제품 OEM 생산 위주의 미국 매출 yoy +78% 증가했지만 규모 5억원 수준으로 미미. 중국, 아시아 등의 수출은 yoy 하락. 수익성 감소는 건강기능식품 더불가리쿠스의 판매 형태 및 채널이 해외 수입한 상품과 홈쇼핑이기 때문.

 

 

각종 비용으로 이익 증가 폭은 제한적일 것

· 스킨케어(아토팜, 제로이드): 아토팜 소비 연령층 확대 및 계절 변동요인 축소, 제로이드 병원 커버 지속 확대.
· 페이셜케어(리얼베리어): 3월 출시한 남성용 제품으로 타겟 확대, 하절기 제품으로 계절성 축소 및 마케팅 확대 예상.
· 바디케어(더마비): 중저가로 수익성 낮아 비용 축소에 주력할 계획, 기존(크림/로션류) 제품 외 추가 SKU 육성.
· 기타(벌크 및 건기식): 건기식 시장 안착 및 인지도 개선을 위해 홈쇼핑 관련 수수료 증가 불가피.
· 채널별로, H&B: 아토팜과 리얼베리어 추가 입점 여력 존재, 할인점: 창고형 매장으로 커버 확대, 매출 성장 견인.
· 중국향 매출은 킹킹그룹과의 유통 계약 해지가 상반기 마무리 됨에 따라 하반기부터 점진적 증가할 전망.

또 다른 기업 분석이 궁금하다면??
https://blog.naver.com/jjsstock/221412962208

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