[미래에셋생명 주식분석] LAT 이슈에서 자유롭다

 

LAT 이슈에서 자유롭다

2018년 말 부채적정성 평가(LAT) 결과, 거의 모든 생명보험사의 잉여액이 급감함에 따라 시장의 생명 보험주에 대한 비선호는 더욱 심화되고 있는 양상이다. 2019년에 내정된 추가 할인율 인하, 시장금리의 하락, 주식시장 부진 등 추가 잉여액 감소. 더 나아가 결손 인식이 불가피할 수 있기 때문이다. 하지만 여느 생명보험사와 달리 미래에셋는 LAT 이슈에서 완전히 자유롭다. 2017년 말 대비 LAT 잉여액이 급감한 대부분의 생명보험사와 달리 2018년말 잉여액은 오히려 전년말 대비 5천억 원 이상 증가했기 때문이다.

 

투자의견 매수, 목표주가 6000원 유지

당기순이익은 전년 대비 18.2% 증가한 885억 원을 기록할 것으로 추정된다. 또한 목표주가는 시점 보정 효과를 감안할 때, 소폭의 목표주가 상승 여지가 있는 것은 사실이나 비관적인 업황 탓에 생명보험업주가 전반적으로 할인을 받고 있다는 점 때문에 여전히 괴리율이 30%가 넘는 상태를 감안했다. Target P/B는 0.45배, 현재 주가 기준 12MF P/B는 0.35배다. 시장 분위기 변화 시, 적용된 할인율(-15%)에 대한 조정 만으로도 목표주가 상향 조정이 가능한 종목이다.

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