코프라 주식 주가 분석. 작년 대비 매우 긍정적인 상황

 

코프라는 고기능성 폴리머를 제조하는 업체이며, 작년 연간 소재 매출 비중은 PA(Polyamide) 72.7%, PP(Polypropylene) 25.5%, 기타 1.8%입니다. 내열성/경량성을 보유한 PA 소재를 주력으로 생산하고 있으며 PA6, PA66 등 다양한 강도 및 중량에 맞춘 품목을 확대 중입니다. 주요 자동차 고객사 매출 비중은 한온시스템 20.8%, 두원공조/냉기 9.4%, 에스엘 5.5%이며, End-User 기준 현기차와 GM의 합산 매출 비중이 약 75% 수준입니다. 완성차 업체와 신차 개발 단계부터 대체 소재 개발에 직접 참여하고 있으며, 완성차 협력 성형 업체에 납품하는 구조입니다. 매출 인식의 경우 고객사로부터 수주받은 후 약 3개월 이내 되는 것으로 추정됩니다.

 

 

자동차 업계는 차량 경량화를 통한 연비 개선에 힘쓰고 있습니다. 내연기관차 기준으로 무게를 10% 줄일 경우 연료가 5~7% 절감되는 효과가 있습니다. 따라서 일부 금속/유리 부품을 경량 폴리머로 대체하고 있습니다. 차량 내 고기능성 폴리머의 사용 비중은 글로벌 평균 10% 내외이지만 친환경 차량 판매가 증가하면서 비중이 확대될 것으로 예상합니다. 특히 순수 전기차 업체의 경우 주행거리 확보를 위해 차량의 일부 부품을 경량 소재로 대체하고 있습니다. 고기능성 폴리머의 높은 생산성을 바탕으로, 알루미늄 등 금속재료로 제작되는 2차전지 배터리 Casing, 차량 내 센서 하우징 등을 대체하려는 업계 움직임도 포착되고 있습니다.

 

 

코프라는 작년 재활용 플라스틱을 활용해 제작한 폴리머의 매출 비중이 약 20~25%% 수준이 이르고 있습니다. 신소재 보다 원가가 저렴하기 때문에 이익률 또한 월등히 높을 것으로 추정됩니다. 주요 고객사의 친환경 마케팅 캠페인, 높은 생산성 요구 등과 맞물리면서 코프라의 해당 매출 비중도 높아질 것으로 판단합니다. 국내, 미국, 중국 등을 포함한 연간 최대 CAPA는 13만 톤 수준이며, 중국과 미국 내 가동률이 상승하며 해외 공장에서 생산되는 매출 비중이 높아질 것으로 봅니다. 올해 실적 전년 동기 대비 매우 긍정적일 것으로 예상합니다.