쌍용양회 주식 주가 분석. ESG에 적극적인 기업

 

쌍용양회 올해 1분기 출하량은 10%가량 증가할 것으로 예상합니다. 단가의 경우 상승분이 1분기에는 반영되지 않을 것 예상하여, 결론적으로 P, Q의 증가 수혜가 제한적일 전망입니다. 더불어 1분기는 계절적 요인으로 전형적인 비수기이도 합니다. 다만, 연간으로 보았을 때 하반기부터 가격 상승할 것이며, 분양 물량 증가로 인한 시멘트 수요 증가도 병행되는 데다가, 작년 01, 07, 08, 10월 준공된 순환자원시설의 Full Year 반영 등으로 원가개선 효과가 기대됩니다. 따라서 상저하고의 실적을 예상해 볼 수 있습니다.

 

 

연간 가이던스로 제시된 영업이익 2,700억 원은 가격 및 물량 증가 등을 감안하지 않은 보수적인 수치로 판단합니다. 따라서 EBITDA 4,600억 원 이상 달성할 것으로 기대합니다. 환경 부문 이익 기여도 지속적 증가할 것으로 기대합니다.

 

 

쌍용양회의 ESG 유관 투자 강화는 단순 센티멘털 개선뿐 아니라 펀더멘털에도 긍정적 영향을 미칩니다. 단순 유연탄 절감 효과는 유연탄 가격을 $90으로 가정 시 약 280억 원입니다. 더불어 소각 수수료 약 260억 원 및 탄소배출권 매각 이익 톤당 23,000원 가정 시 약 170억 원 등도 감안해 보았을 때 700억 원 이상의 개선 효과가 기대됩니다. 올해 변경된 '쌍용C&E'라는 사명에서 C(시멘트) 부문은 탑 라인의 성장, E(환경) 부문은 이익률 개선을 증명할 것입니다. ESG 투자에 적극적인 회사가 실적 개선에도 효과적임을 몸소 증명 중으로 보입니다.