[삼양식품 종목분석] 실적을 믿고 홀딩. 주포의 움직임에 너무 걱정 마세요

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※본 포스팅은 절제주식투자연구소에서의 종목분석 내용입니다. 해당 분석 정보는 종목 자체의 미래적 악재(기업 운영상 문제)는 배제한 현재 시점까지 분석이며 수익적 정답지는 아님을 알려드립니다.

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안녕하세요. 절제주식투자연구소 연구원입니다.

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종목명 삼양식품 / 평단가 100,000원 / 투자금액 7천만 원 / 비중 57%

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관련주: 롯데푸드 / CJ제일제당 / 동원F&B

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기업개요

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- 국내 대표적인 라면 제조업체. 국내 최초의 원조라면 삼양라면을 포함한 불닭볶음면, 볶음짜짜로니, 간짬뽕, 나가사끼짬뽕, 대관령김치라면, 쇠고기면, 맛있는라면 등 면류와 짱구, 사또밥, 별뽀빠이 등의 스낵류, 조미소재류 및 유제품 등 다양한 식품을 생산/판매함. 최대주주는 삼양내츄럴스(주) 외(46.56%).

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기본적 분석

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- 2016~2019년까지 꾸준한 성장세 지속하고 있고, 2020년 역시 기대되는 한 해가 될 것 같습니다.

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기본적 분석

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- 2019~2021년까지 컨센서스 좋게 나오고 있습니다. 그러나 현재 시점은 변수에 의해서 힘든 시장이 전개되고 있습니다. 큰 폭 조정 시 당연히 매수 좋습니다!! 매수가 궁금하시면 언제든 물어보시기 바랍니다!!

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관련섹터 분석

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- 음식료업종: 음식료업종은 대표적인 내수주로서 원재료의 해외 의존도가 높고 외화부채가 많아서 환율하락의 최대 수혜주로 평가 받고 있음. 또한 음식료 종목들은 대부분 독/과점업체로 안정된 실적을 보이며, 올림픽이나 월드컵 같은 대형 체육 행사시 주가 움직임이 양호했던 특성이 있음. 정부의 경기부양정책이 진행될 경우에도 양호한 주가흐름을 보이는 경향이 있음.

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주요 투자 포인트

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- 동사는 업종 부진에도, 면류는 동사의 전체 매출의 약 88%를 차지하는데 이 중 55% 가량이 수출 실적이며, 2019년 라면 수출 호조로 인해 사상 최대 실적이 기대됩니다.

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- 동사 라면 수출액은 19E에 전년 대비 32.4% 증가한 2,628 억원을 기록할 예정이며, 특히 4Q 광군제 효과로 10월 한달에만 對중 수출액 150억원을 거뒀다. 해당 매출 성장은 2019년 1월 중국 총판업체를 유베이로 교체한 이래 중국 전역 유통망을 확보한데서 기인했다. 또한 기존에 연안에 집중되어 있었던 판매 지역은 유베이와의 계약 이후 현재 중국 전역으로 확대되었다. 오프라인 유통망을 2,3선 도시로 확대하며 중국 매출의 오프라인 비중을 45~50%까지 확충한 것이다. 또한 신제품 출시 및 온라인온리 제품군의 호실적, 불닭소스류 판매 역시 매출 상승에 기인했다. 19년 기준으로 불닭볶음면 라인 매출비중이 40% 수준까지 상승했으며 향후 신제품 추가 출시 역시 실적 상승에 기여할 것으로 기대된다.

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- 삼양식품의 연결기준 2020년 매출액은 5,947억원, 영업이익 947억원으로 전망한다.

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- 유베이와의 계약을 통해 지속적으로 중국 온라인 판매채널 확대 및 신제품 다양화 등 중국 MS 확장에 총력을 기울이는 중이며 2020년 역시 중국 내륙지역 진출에 따른 매출 확대를 기대한다. 또한 중국 라면시장은 최근 몇 년간 프리미엄화에 집중한 고가의 수입라면 점유율이 늘어나는 추세인데 이에 중국 로컬 기업들도 프리미엄 제품을 내놓기 시작하며 중국 시장 소비자들의 가격민감도가 낮아졌다. 이는 향후 중국 라인 ASP 상승 추세에도 긍정적 영향을 미칠 으로 전망한다. 또한 최근 3-4년간 중국 소비자의 외식비용 지출이 늘어나 추세 역시 중국 시장 호조 전망을 추가로 뒷받침한다

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기술적 분석

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- 삼양식품 전체적인 흐름을 보면 실적 기대감으로 상승 흐름 이어가는 전형적인 정배열 차트를 그리고 있습니다. 현재 단기 20일 이평선 이탈하여 97,600원 위치하고 있습니다. 현차트 단기적으로 조정을 예감할 수 있고 장기적인 관점은 아직은 좋다고 차트에 그려져 있기에 향후 60일 이평선 지지 기반으로 반등 줄 것이라 보고 있으나 주식은 주포에 의해서 방향성 설정되기에 장담은 할 수 없으나 일단 그리 겁먹지 말고 실적을 믿고 홀딩 전략 권해드립니다. 60일 이평 이탈 시 매도로 정하고 홀딩 하겠습니다. 주가의 움직임 항상 주시하고 있겠습니다. 궁금하신 점 있으시면 언제든 장중 질문 주세요 감사합니다.

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