[기아차 주식분석] 19년 01월 10일

양호한 실적과 신차 출시 모멘텀

​

가동률 상승, 수출 증가로 호실적 전망

· 동사의 4분기 영업실적은 매출액 15.1조 원(+16.1% yoy), 영업이익 4,460억 원(+47.6% yoy, OPM 3.0%), 순이익 5,540억 원(+428.2% yoy)을 기록할 전망. 재고 조정을 위한 감산이 마무리 국면에 접어들었으며, 11월 이후 수출 선적량이 증가해 양호할 실적을 기록할 전망.

· 4분기 국내 공장 출고대수는 40.6만대(+15.5% yoy)를 기록하였음. 내수 판매의 증가 속도는 둔화되었으나 11월 이후 수출이 대폭 증가함. 중국을 제외한 연결 기준 출고 대수는 63.9만대(+15.9% yoy)를 기록하였으며, 중국을 포함한 연결 기준 추고 대수는 76.7만대(+9.7% yoy)를 기록하였음. 공장 별로는 멕시코(+32.1%), 미국(+8.3%), 슬로바키아(+9.0%), 중국(-13.4%)를 기록해 중국을 제외한 전 지역의 가동률이 상승함.

재고 감축 효과가 실적으로 연결될 전망

기아차는 2018년 글로벌 완성차 중 가장 강한 재고 감축을 시행하였음. 2017년 기말 7.3조원에 달했던 기아차의 완성차 재고는 3분기 말 기준 5.5조 원으로 25.7% 감소함. 재고 감축기에는 감산 정책으로 인한 실적 훼손이 불가피하였으나, 4분기 이후 증산 기조로 전환함에 따라 실적 개선 구간에 접어들 것으로 예상됨. 이머징 시장의 금융 위기로 부진했던 수출은 이머징 통화 가치가 안정세를 나타냄에 따라 회복 추세를 나타내고 있음.

기대 신차 텔루라이드 공개될 예정

기아차는 대형 SUV 텔루라이드를 오는 14일 디트로이트 모터쇼에서 공개할 예정. 새롭게 진출하는 대형 SUV 시장은 성장성과 수익성이 모두 높은 세그먼트로, 미국 현지 업체들이 주도하고 있음. 텔루라이드 팰리세이드와 달리 미국 시장 공략을 위한 전용 모델로 설계돼 생산과 디자인 모두 미국 현지에서 이루어짐. 동 모델 출시는 기아차의 미국 시장 포트폴리오에 상당한 변화를 가져올 것. 신형 쏘울과 함께 기아차의 미국 시장 점유율 상승에 기여할 전망임.

양호한 실적과 신차 출시 모멘텀

4분기를 기점으로 기아차 실적은 안정적인 회복 구간에 접어들 전망. 대규모 재고 축소로 증산에 대한 부담이 현대차 대비 상대적으로 작은 점도 긍정적 요인임. 신형 쏘울, 텔루라이드 출시로 올해 미국 시장 점유율 상승도 가능할 전망. 기아차에 대한 투자의견 매수와 목표주가 42,000원을 유지하며 업종 최선호주 추천을 유지함.

안정적으로 수익 잘나는 절제주식투자연구소에서 무료로 리딩 받아보세요! 링크를 클릭하면 무료 리딩방으로 입장 가능합니다. https://blog.naver.com/jjsstock/221412962208