[마이크론 테크놀로지] 18년 4분기 실적 발표 요약

 

Q1) 하이퍼 스케일 고객사들의 재고 레벨 수준은?

A1) 일부 고객사는 높은 수준의 재고 레벨을 가지고 있으며 향후 2~3개 분기에 걸친 재고 조정이 예상된다. 이후 18년 하반기부터는 고객사들도 긍정적 수요를 예상한다고 파악된다.

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Q2) D램과 NAND 모두 bit shipment 가이던스 하향 조정이 재고에 의미하는 바는?

A2) 우리의 수요 눈높이가 새롭게 낮춰짐에 따라 D램과 NAND 모두 생산 축소를 계획하고 있다. (VY2019 D램과 NAND 산업 수요 증가율 예상치는 각 16%, 35% 수준) 한동안 당사 재고 증가가 불가피하겠지만 이후 수급이 개선되며 재고 수준도 내려가는 시점이 도래한 전망이다.

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Q3) 원가구조 및 수익성 관리에 대한 우려는 부재한지?

A3) 당사 D램, NAND 원가 구조는 경조함에 따라 전반적인 수익성 관리에는 문제가 없다. 신공정과 기술 개발은 꾸준히 진행된다. 당사는 향후 가격과 재고관리에 더욱 집중할 것이다.

 

Q4) 고부가 제품(1Y, 1Znm 및 96단 NAND)으로 전환하는 과정에서의 제품 원가 영향은?

A4) FY2019에도 D램과 NAND에서 원가절감을 수행할 예정이다. SSD 믹스나 NAND 솔루션 제품이 원가가 높긴 하나 마진율 역시 높기 때문에 높은 수익성을 창출한다.

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Q5) D램과 NAND 생산 축소에 대한 구체적인 코멘트는?

A5) 구체적인 생산 축소 상황에 대해서는 언급하기 힘들다. 수요 전망 하향 조정에 따라 당사 역시 생산계획을 일부 축소한다. 이에 따라 Capex 가이던스 역시 기존 대비 크게 (12.5억 달러) 감소하게 된다.

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Q6) CY2019 하반기 수요 회복을 기대하는 근거는?

A6) 엔드 마켓 수요는 확대될 것이며, 고객사들 역시 장기적인 관점에서 수요 회복을 예상한다. A.I. 머신러닝에 기반한 수요는 상향 추세이다.

 

Q7) NVMe 램프 없이 예상대비 빠르게 진행될 것 가타. VY2019 후반 엔터프라이즈 SSD 내 당사가 우위를 점할지?

A7) CY2019 중 엔터프라이즈 애플리케이션 내 SATA → NVMe로의 전환이 확대될 전망이다. 향후 차량용으로도 확대할 것이며 CY2020 엔터프라이즈 향 SSD 시장 내 점유 확대를 기대한다.

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Q8) Capex 가이던스를 하향 조정했는데 향후에도 비슷한 수준을 예상하는지?

A8) 후공정과 조립에 대한 Capex는 원가절감과 관련된 부분이며 bitgrowth 증가와는 무관하다. 향후 시장 상황에 따라 유연하게 Capex 정책을 수정할 가능성도 존재한다.

 

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