[SK하이닉스 종목분석] 6% 폭락! 긴급분석!

 

안녕하세요. 절제주식투자연구소 전문가 절제의신입니다.

 

오늘 SK하이닉스가 6%, 삼성전자가 3% 정도 하락 중입니다. 오늘은 이 하락에 대해서 알아보겠습니다.

 

SK하이닉스 하락 요인으로 어제 삼성전자가 애널리스트를 초대해서 간담회를 진행했습니다. 현재 업황이 예상보다 부진하여 4분기 가이던스를 하향 조정했던 게 요인으로 판단됩니다.

 

 

수요 둔화 이슈는 인텔 CPU 공급 부족으로 인한 서버 PC 쪽 수요 둔화가 직접적인 요인이고, 그로 인해 고객사들이 메모리 가격을 싸게 사기 위한 구매전략의 변화가 생겼기 때문입니다. 그러나 이러한 이슈는 중장기 수요와는 별개의 문제라고 판단됩니다. 즉 시간이 지나면 해소되는 이슈라는 겁니다.

 

 

그러나 오늘 시장의 반응은 차갑습니다. 하지만 악재가 부각됐을 때야말로 펀더멘털에 집중해야 한다고 생각합니다. SK하이닉스 밸류에이션은 12월 현재 기준 PBR 0.9배입니다. 청산가치보다도 낮습니다. 이 말은 향후 적자가 예상되거나 하향 산업이어야 합리적인 수준입니다. 하지만 SK하이닉스는 그 어느 때보다도 수익이 좋은 구간이고, 연간 최소 15~20조 원을 버는 기업입니다. 회사 설립 이후 처음으로 연간 5조 원 현금이 쌓이는 상황이고, 영업이익률 역시 50% 넘는 상황인데 너무 과한 매도인 거 같습니다.

 

 

과거 PBR 0.9배까지 내려왔던 시기를 살펴보면 2016년 상반기에 영업이익이 반 토막이  나고 하반기 적자 가능성까지 부각됐고, 중국이 반도체 진출을 공식적으로 선언했을 때 받았던 기업가치가 PBR 0.9배입니다. 지금은 적자가 절대 날 수 없는 상황이고, 무역분쟁으로 중국의 제조 2025가 2035로 지연될 것으로 예상됩니다. 모든 것이 IT와 융합하는 4차 산업혁명 시대에서 PBR 0.9배는 비상식적이라 판단됩니다.

 

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