[엘아이에스 주식분석] 중국 OLED 및 태양광 투자 확대 수혜주

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2019년 06월 26일 엘아이에스 분석입니다.


1. 후공정 커팅 장비 제조 업체

- 디스플레이 패널 제조 공정 마지막 단계인 커팅 관련 장비 업체다. 前 공정을 마친 원장을 실제 스마트폰 패널 사이즈로 잘라는 cell 커팅, 커팅된 cell을 스마트폰 모델별 디자인에 맞게 깎아주는 모듈 커팅 등 레이저 커팅 장비가 주력 제품이다. cell 커팅 장비는 6세대 모바일 OLED 라인 1개당 250억 원, 모듈 커팅 장비는 50억 원 규모의 시장이 형성된다. 전사 실적 대비 매출 비중은 상기한 레이저 커팅 75%, Rigid OLED 패널 제조 시 유리막과 OLED 사이 보호막을 씌어주는 Sealing 장비 12%, 기타 부품 매출 12%다. ROE, GVO 등 중국 패널업체 향 매출 비중이 94% 로 향후 실적 상승 역시 중국에서 기대된다.


2. 중국 내 높은 시장 점유율 및 스마트폰 디자인 변화 수혜

- ROE 기 발주 시장 內 엘아이에스의 금액 기준 점유율은 약 70%, 기타 중국 패널 업체 시장 내 점유율 역시 비슷한 수준인 것으로 추정된다. 시장 내 경쟁사는 중국의 한스레이저, 한국의 필옵틱스, 이오테크닉스 등이다.

- 상대적으로 시장 규모가 큰 모듈 커팅 장비는 스마트폰 디자인 변화(홀 디스플레이, 폴더블 스마트폰 등)시 지속적인 교체수요가 발생하는 부분이라는 점에서 장비 업체의 디스카운트 요인인 수주 절벽 우려를 불식시켜줄 수 있는 부분이다.


3. 태양광, 2차전지 등 사업 다각화 전망

- 향후 중국 내 OLED 및 태양광, 2차전지 투자 확대 과정에서 가파르게 증가할 것으로 예상되는 레이저 장비 시장 점유율 확보를 위해 중국 내 JV를 설립하고 영업에 나설 것으로 전망된다. 특히 중국 정부가 2020년까지 태양광 누적 설치 목표량을 270GWh로 상향하면서 태양광 관련 레이저 장비 수요 증가가 예상되며 이 과정에서 중국 영업망 확보한 동사의 수혜가 전망된다.

 

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