[삼화네트웍스 주식분석] 열혈사제 & 낭만닥터 김사부 시즌2 제작, 3년만에 돌아온 성수기

안녕하세요. 고액자산가가 많은 절제주식투자연구소입니다. 2019년 06월 11일 삼화네트웍스 분석입니다.

 

1. 회사 개요

- 1980년 삼화 비디오 프로덕션으로 설립된 드라마 제작사. 2006년 코스닥 상장사 이즈온의 경영권 인수 이후 삼화프로덕션과의 합병을 통해 상장했다. 드라마 '명성황후', '제빵왕 김탁구', '낭만닥터 김사부' 등 작품을 제작, 종속회사 연기자 매니지먼트 사업을 영위하는 '더블유에스엔터'와 신인작가 발굴을 통한 콘텐츠 제작역량 확대를 위해 2018년 10월 설립한 '스튜디오아이콘'이 있다.

- 올해 지상파 드라마 시청률 1위를 기록한 SBS '열혈사제'를 제작, KBS '태양의 계절'이 방영 중, 7월 JTBC '멜로가 체질', 8월 MBN '우아한 가', 11월 SBS '낭만닥터 김사부 시즌2'의 편성이 예정되어 있어 제작 편수 확대에 따른 실적 개선이 예상된다.

 

2. 투자포인트

- 본업의 개선은 확실한 상황. 특히 동사가 제작하는 드라마는 방송국의 편성매출을 통해 경상 이익을 확보하는 구조로 이뤄진다. 따라서 해외 판매 등 이익 레버리지를 확보하긴 어려운 반면 흥행여부와 무관하게 수익을 보전할 수 있다. 또한 드라마 소비 방식이 모바일로 변화했고, 소재도 장르물, 시즌제 작품 등 다양화됐다. 따라서 지난 30년간 '삼화' 색채가 섞이지 않은 작품에 대한 필요성이 확대됐다. '스튜디오아이콘'은 신인 작가와 제작 역량이 더해져 기성 드라마화 차별화된 콘텐츠 제작의 기반이 될 것이란 판단이다.

- 2019년 매출액 490억 원(+290% yoy), 영업이익 15억 원(흑자전환)을 기록할 것으로 전망된다. 올해는 2016년 이후 최다작품(5편)을 제작할 예정으로 외형성장 및 영업이익 개선에 따른 주가 상승여력이 높다.

 

 

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