[메디톡스 종목상담]18년 11월 19일

 

※본 포스팅은 절제주식투자연구소에서의 종목상담 내용입니다.

 

안녕하세요. 절제주식투자연구소 연구원입니다. 메디톡스를 고민하시는 고객님께 상담해드렸습니다.

 

 

종목명 메디톡스 / 평단가 650,000원 투자금 60,000,000원 / 비중 70%

 

관련주: 신라젠 / 바이로메드 / 코오롱티슈진 / 제넥신

 

코스닥 종목인 메디톡스는 주름 치료제(보톡스)를 독자 개발한 바이오 제약사입니다. 메디톡스에 평단가 650,000원 비중 70% 비중을 투자했다는 건 회원님께서 제약·바이오 산업에 확고한 생각이 있다는 뜻이겠죠. 이미 외형성장이 끝난 회사는 고점에서 매수하셨으니 성장 둔화 시 수익이 적어진 다는 걸 알고 계셨어야 합니다. 리스크가 크다는 걸 무조건 아셔야 돼요.

 

차트를 분석하기 전에 설명을 먼저 하는 거죠. 주식투자라는 건 미래가 확실하지는 않지만 기대가 되는 어린아이에게 투자해서 나중에 잘 성장하면 기대 수익을 먹는 것과 비슷합니다. 제약·바이오 산업이 왜 기대감이 클까요? 신약개발 성공으로 제품의 시장 파급력이 커지면 주가가 엄청나게 상승할 수 있죠. 그래서 개발 전에 미리 매수를 합니다. 그런 부분에서 메디톡스는 이미 외형성장은 끝났다는 거죠. 어느 정도의 박스권 내에서 주가가 상승 하락을 지속할 거라고 봅니다. 차트 설명할게요.

 

 

 

1차, 2차, 3차까지 계단식 우하향 패턴입니다. 추세 이탈을 하면 끌어올렸다가 다시 직전 저점을 깨는 모양으로 장기적으로 무너지네요.

 

 

외형성장으로 보여주는 실적 최고점은 이미 나왔습니다. 큰 상승 모멘텀이 없다면 실적 부진을 계속될 것입니다.

 

 

최근 코스피, 코스닥이 비정상적으로 과하게 조정을 받았습니다. 동시에 이미 메디톡스도 부진한 단기 실적에 대한 조정을 마쳤다 봅니다. 400,000원에서 650,000원 정도 박스권 내에서 거래가 되고 있죠. 지금은 400,000원대 저점매수한 세력이 단기적으로 올리려는 거래는 맞으나 큰 상승을 기대하기에는 한계가 있습니다.

 

메디스톡스를 추가 매수하려면 300,000원대가 안전합니다. 이런 시기는 언제 올까요? 외형성장이 둔화하거나 실적이 지속적으로 감소하면 언제든지 올 수 있어요. 현재 주가는 중요하지 않습니다. 문제가 아니죠. 이 회사의 경쟁력이 사라지면 누구도 비싸게 투자하지 않을 겁니다. 매출 대부분이 미용 보톡스입니다. 그러면 이 회사는 무조건 실적입니다.

 

메디톡스의 성공신화 때문에 제약·바이오주에 많은 사람들이 투자하는 겁니다. 그런데 회원님은 비중 70%를 고점 부근에서 매수를 하셨죠. 제약·바이오 시장은 언제든지 새로운 경쟁 제품이 나오면 밀릴 수 있습니다.

 

 

650,000원대는 그냥 그 시기에 맞는 거래가일 뿐입니다. 제약·바이오 시장에 경쟁력이 사라지면 되면 역사적 800,000원대 최고점은 영원히 안 올 수도 있습니다. 또한 투자심리가 안 좋아지면 3~100,00원까지도 언제든지 내려갈 수 있는 게 제약·바이오산업이기에 최고점 근접 투자는 보수적으로 해야 합니다.

 

메디톡스는 1년 전 400,000원 대에서 1년 사이에 800,000원대를 갔습니다. 10년 전 10,000원대 종목입니다. 10년 후 850,000원을 갔습니다. 10년 동안 8,000%나 올랐습니다. 회원님의 650,000원 평단은 이렇게 생각하면 6,500% 비싼 회사를 사는 거예요. 이 회사를 10년 전에 알았다면 정말 싸게 살 수 있었겠죠. 그런데 지금 70%라는 비중을 계획 없이 증권사 추천만 믿고 홀딩 할 이유는 없습니다.

 

주식은 성장성에 거는 것입니다. 성장하지 못하면 죽은 거고요. 성장주의 투자리스크는 크고 수익도 큽니다. 그렇다고 메디톡스를 부정적으로 착각하면 안 됩니다. 10,000원부터 850,000원까지 간 건 그만큼 시장에서 인정받은 거예요. 이 가치를 무시하는 건 절대 아닙니다. 하지만, 지금은 보수적이라는 거죠.

 

 

그래서 저는 이 종목이 회복을 해준다면 (코스피 기준 2,200P, 코스닥 750P 상승 시점) 기술적으로 갈 수 있는 한계는 60~700,000원 정도라고 봅니다.

 

어떤 자신감으로 650,000원에 60,000,000원을 한방에 사셨다면 420,000원까지 폭락이 왔을 때 추가로 샀어야죠? 두려운 거죠. 또 빠질까 봐. (방향성 없는 매매의 한계점) 차트로 이야기하면 700,000원대 갈 수 있습니다. 그런데 이런 설명은 누구나 할 수 있어요. 이런 식의 고점 설명은 의미가 없다는 거죠. 회원님처럼 제약·바이오주 최고 All in 매수하시는 초보 분들에게 알려드리는 겁니다. 많이 성장한 회사를 매매할 때는 그만큼 주의해야 합니다.

 

 

이 차트 설명은 300,000원을 꼭 간다는 게 아닙니다. 현재 심리적인 1차 바닥인 400,000원을 기준으로 보면 4~600,000원대가 고점일 것 같습니다. 반대로 실적 부진, 성장 둔화를 반영하여 바닥 400,000원으로 조정 마친 겁니다.

 

300,000원대까지 내려가려면 내년부터 성장이 없고, 실적도 둔화되면 됩니다. 300,000원대에서 단타 매수하시면 상대적으로 수익률 클 겁니다. 그러면 [300,000원에 매수했으니 난 싸게 산 거야. 이거 직전 850,000원 갔읜 600,000원까지 목표해야지.]라고 생각할 수 있습니다. 너무 쉽게 계산한 거죠.

 

더 스마트하게 해석하세요. 850,000원이던 주가가 300,000원을 가면 그만큼 가치가 떨어진 거죠. 뭔가가 잘못되고 있는 거예요. 즉, 펀더멘탈 손상입니다. 주가분석은 호재와 리스크를 동시에 디테일하게 해야 합니다. 메디톡스 성공신화가 우리나라 제약·바이오산업 버블을 만들었잖아요. 그 버블이 꺼지면 연간 신저가 갱신을 할 수도 있습니다. 최저점은 아무도 몰라요!

 

투자의견: 6~700,000원에서는 매도. 재매수 구간은 1차 저점 기준. 분할로 대응하되 시장 실적 하향 때는 손절가 잡고 짧게 대응. 메디톡스는 실적이 답. 실적이 꺾이는 시점이라면 굳이 최저가 바닥을 논하지 말고 매수에 보수적으로 대응 필요.