[LG이노텍 주식분석] 2019년보다는 2020년

 

투자포인트

 

- 북미 고객사 2019년 트리플 카메라 2종 탑재 → 2020년 트리플 카메라 채용 확대 및 ToF 카메라 신규 탑재 예상

- 중장기적으로는 5G 개화로 고화소 카메라에 대한 니즈 부각.

- 미국 제재에 따른 화웨이 반사 수혜는 제한적

- P와 Q가 본격적으로 개선되는 시기는 2020년 하반기로 추정. 2019년보다는 2020년 실적 모멘텀을 기대.

 

 

부문별 전망 및 투자의견

 

- 광학솔루션 : 트리플, ToF, 고화소 등 카메라 지속적인 Spec up으로 중장기 실적 개선 가시적. 신규 경쟁사 진입에도 Tier-1 업체로서의 지위 견고.

- 기판소재 : Tape Substrate 공급 부족과 중화권향 대형 Photomask 수요 증가. 반면, 모바일향 부품은 실적 개선 미미.

- LED : 공급 과잉에 따른 업황 부진 지속.

- 동사의 투자의견 및 목표주가 유지. 북미 고객사 내 탄탄한 입지를 바탕으로 카메라 Spec up에 따른 수혜 강도 가장 큼. 다만, 북미 고객사의 출하량 회복 시점을 2020년으로 예상. 단기보다는 중장기적 관점에서 접근 유효.

 

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