에코프로비엠 주가 전망! 수직계열화 완성 효과 발생?!

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▶ 에코프로비엠 기업 분석 코멘트

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1Q21 매출액과 영업익은 컨센서스에 부합할 것으로 전망된다. IT향 물량 재고조정이 예상되나 EV와 ESS는 견조한 성장을 이어갈 전망이다.

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에코프로비엠은 양극재 생산 요소인 전구체, 리튬, 가스, 리사이클을 모두 수직 계열화한 유일한 업체이다. 수직 계열화의 경쟁력은 경쟁사들과의 영업이익률 격차를 통해 잘 드러난다. 에코프로CNG까지 2Q21 포항에서 가동을 시작하면 수직계열화는 최종 완성된다.

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LG에너지솔루션을 비롯한 배터리 업체로부터 구매해온 폐양극재를 재활용해서 리튬, 니켈, 코발트와 같은 원재료를 시세 대비 약 20% 싸게 에코프로GEM으로 공급한다. 기술경쟁을 넘어 가격경쟁까지 해야하는 양극업체들의 숙명을 감안하면 에코프로비엠의 경쟁력은 경쟁사와 비교가 불가능하다.

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현재 주가는 2022년 실적 기준 29배에 거래 중에 있는데, 단기적으로 삼성SDI의 신규수주, Gen5 양산개시가 주가 상승 원동력이 될 가능성이 있다.

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