시황분석. 미 증시, 국채 금리 안정화 및 기술주 저가 매수세에 상승 마감.

 

안녕하세요. 절제주식투자연구소 국제 시황 코멘트입니다. 유럽증시는 미 국채 금리가 하락 안정화되면서 투자심리가 개선되며 코로나 이후 신고가를 경신했습니다. 국채 금리가 안정되자 최근 조정 나왔던 기술주들이 상승했고 경기 회복 기대감으로 유틸리티 업종도 강세였습니다. 다만 미 증시에 비해 경기 민감주 비중이 높아 기술주 반등 장세에서 상승폭은 상대적으로 제한적인 모습을 보였습니다.

 

전일 중국 증시는 중국이 13년 만에 반독점법을 개정한다는 소식과 경기부양책이 축소될 것이라는 전망이 투자 심리를 위축 시켰습니다. 중국 정부는 전국인민대표대회 연례 전체회의가 개막한 5일 올해 경제성장률 목표를 '6% 이상'으로 제시했을 뿐만 아니라 재정 적자율 목표를 작년의 3.6% 이상'보다 낮은 3.2%가량'으로 잡았습니다. 또 코로나19 사태 이후 추진해온 슈퍼 경기부양책을 축소하는 출구전략을 발표하기도 했습니다.

 

 

미국 증시는 국채 금리 안정화 및 기술주 저가 매수세에 상승 마감했습니다. 미 국채 3년물 입찰 호조에 금리가 하향 안정화되면서 기술주를 중심으로 저가 매수세가 유입되었습니다. 미국채 3년물 낙찰률은 0.355%, 응찰은 2.69배(전월 평균 2.39배)로 나타나면서 채권 수요가 견고함을 확인했습니다. 다만 최근 상승한 경기 민감주들은 차익실현이 나왔는데 부양책 통과 기대감으로 하락은 제한적이었습니다. 최근 낙폭이 가장 컸던 테슬라가 19% 상승 등 여타 기술주들이 상승 주도하였습니다.

 

국제유가는 텍사스 지역의 정유시설 점검 영향으로 원유 재고가 증가했을 것이란 우려로 하락 마감했습니다. 또 최근 원자재 가격 상승에 따른 단순 차익실현도 나온 것으로 추정됩니다.

 

 

글로벌 IB 코멘트입니다. RBC Capital의 Lori Calvasina 국장은 IT 섹터의 밸류에이션 조정이 더 이루어질 것이라고 언급했습니다. "미국 국채 금리 상승세가 나타나면서, 미국 증시에서는 IT 섹터 매도세가 확대되고 있으며 이를 바탕으로 Nasdaq 지수가 크게 underperform 하고 있다. 많은 투자자들은 이러한 IT 섹터 매도세에서 저가매수 기회를 노리고 있는데, 당사는 이것이 아직 시기 상조라고 본다"라고 발언했습니다. "당사는 IT 대형주들에 대한 포지션 조정이 절반 이상 진행되었다고 보지만, 아직 끝났다고는 보지 않고 있다. CFTC 자료를 통하여 헤지펀드와 기관투자자들의 포지션 동향을 분석했을 때, 그 롱 포지션은 2013~2014년 고점 수준에 도달했으며, 이는 증시 전반, 특히 Nasdaq 지수에 대한 매도세 신호로 해석된다"라고 분석했습니다. "앞으로도 투자자들은 기술, 인터넷, 미디어, 통신(TIMT) 종목 밸류에이션에 주목해야 할 것이다. 이들은 2000년 닷컴버블의 중심에 있던 섹터이기도 하다. 현재 TIMT 종목들의 가중 선행 PER 주가배수는 중앙값 26.2배로, 장기 평균 18.3배를 대폭 상회하고 있다"라고 지적했습니다. "이에 따라 밸류에이션이 낮은 금융, 에너지, 소재 섹터를 선호했으며, 대형주보다는 소형주를 선호한다"라고 밝혔습니다.

 

 

반도체 코멘트입니다. Capital Economics의 스트래터지스트는 반도체 공급 부족 현상이 미국의 인플레이션을 가속시키는 요소일 수 있다고 발언했습니다. "글로벌 전역에서, 그리고 다양한 산업 부문에서 모두 반도체 공급 부족 현상이 발생하고 있다. 글로벌 반도체 공급은 주로 아시아 국가에서 이루어지기 때문에 이들 국가에 긍정적이라고 볼 수 있지만, 동시에 글로벌 전반적인 경제성장을 둔화시키면서 성장 여력을 제한하는 것이기도 하다"라고 언급했습니다. "이러한 공급 부족 현상은 소비자용 전자제품의 수요 증가를 억제할 가능성이 높다. 자동차 생산량도 한계에 부딪힐 것이다. 글로벌 경제에서 자동차 생산이 차지하는 비중 자체는 높다고 할 수 없지만, 독일이나 멕시코 등 자동차 산업 비중이 큰 국가를 중심으로 전체적인 성장세 둔화가 야기될 수 있다"라고 분석했습니다. "한편 이러한 성장세 둔화와 함께, 공급 부족 현상은 반도체 부품 가격을 상승시키면서 인플레이션을 자극할 것이다. 최근에는 반도체 생산에 사용되는 금속 가격도 상승하고 있음이 확인된다. 인플레이션은 상당히 강력할 것이다"라고 경고했습니다. "유럽의 경우에는 백신 접종이 난항을 겪으면서 수요 회복이 더딜 것이기 때문에 그 충격이 덜할 수 있다. 그러나 빠른 속도로 수요가 회복될 것으로 예상되는 미국은 반도체 공급 부족에 따른 인플레이션 상승에 직접적으로 노출될 것이다"라고 판단했습니다.