[리노공업 종목분석] 연간 목표는 달성 가능. 지금 잘 버텨야 해!

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※본 포스팅은 절제주식투자연구소에서의 종목분석 내용입니다. 해당 분석 정보는 종목 자체의 미래적 악재(기업 운영상 문제)는 배제한 현재 시점까지 분석이며 수익적 정답지는 아님을 알려드립니다.

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안녕하세요. 절제주식투자연구소 연구원입니다.

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종목명 리노공업 / 평단가 75,000원 / 투자금액 9천만 원 / 비중 70%

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관련주: SFA반도체 / 고영 / WI

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현재 우한 폐렴으로 시스템반도체, 5G, 2차 전지 등 상승 흐름이 당분간 꺾일 것으로 생각되나, 진정 기미 보이면 다시 치고 나가는 테마 나올 수 있습니다. 향후 길게 보는 장기적인 관점으로 시장을 보시기 바랍니다!! 리노공업에 대하여 알아보겠습니다. 중요 포인트는 맨 뒤 기술적 분석을 참고 부탁드리며, 궁금하신 점 있으시면 언제든 들어오셔서 질문 주시면 감사합니다.

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기업개요

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- 검사용 PROBE(SPRING CONTACT PROBE:LEENO PIN)와 반도체 검사용 소켓(IC TEST SOCKET)을 자체브랜드로 개발하여 제조, 판매하는 업체. 매출 대부분이 주문자 생산방식(OEM). 초음파 진단기 등에 적용되는 의료기기 부품 제조 및 판매 사업도 영위 중. 최대주주는 이채윤(34.66%), 주요주주로는 국민연금공단(7.41%), 베어링자산운용(9.46%), FIDELITY MANAGEMENT & RESEARCH COMPANY(6.88%).

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리노에서는 스프링 컨텍 테스트 프로브, IC 테스트 소켓, WLCSP 프로브 카드, 2차 충방전 밧데리프로브 및 의료검사 장비 와 같은 다양한 테스트 관련 제품을 제공을 하며 가장 큰 장점으로는 주문 제작 방식의 솔루션을 제공한다는 것입니다. LEENO의 더많은 제품군과 서비스를 확인 하실수 있습니다.

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매출 비중, LEENO PIN 류 39.23%, IC TEST SOCKET 류 47.64%, 의료기기부품류 11.21%.

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기본적 분석

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- 2016~2019년까지 꾸준한 성장세 지속하고 있고, 2020년 역시 기대되는 한 해가 될 것 같습니다.

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현재 (2020.2.2 14.54) 81,500DNJS, PER 24.5 주황색 밴드를 타고 흐르고, PBR은 4.2에 근접하고 있습니다. 현 시점에 변수만 없다면 좀 더 홀딩하고 싶지만 변수에 의해서 분할 또는 일부 매도가 좋을 듯합니다. 당연히 변수에 의해서 큰 폭 하락 보인다면 매수에 가담해야 하겠죠!!

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기본적 분석

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- 2019~2021년까지 컨센서스 좋게 나오고 있습니다. 그러나 현재 시점은 변수에 의해서 힘든 시장이 전개되고 있습니다. 큰 폭 조정 시 당연히 매수 좋습니다!! 매수가 궁금하시면 언제든 물어보시기 바랍니다!!

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관련섹터 분석

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- 시스템반도체란 다양한 기능을 집약한 시스템을 하나의 칩으로 만든 반도체로 메모리반도체와 달리 논리적인 정보처리 기능을 담당하고 있으며, 비메모리의 대부분을 차지함에 따라 통상 비메모리반도체라고 불림. 스마트폰, 태블릿PC, 스마트 TV(3D TV 등), 자동차(전장화, 지능화) 등 IT융/복합 기기에 사용되며, 첨단 IT제품에 대한 수요가 급증하면서 활용범위가 크게 확대 됨. 이에 따라 수혜가 예상되는 종목군임.

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주요 투자 포인트

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- 동사는 3분기 매출과 영업이익은 각각 423억 원, 158억 원을 기록. Leeno PIN 매출은 159억 원으로 전분기(184억 원) 대비 감소했고, 테스트소켓(Probe Card 포함) 매출은 213억 원으로 전분기(202억 원) 대비 증가했다. 전방산업에서 4G 가 5G 로 전환되는 과정에서 테스트소켓 수요가 상대적으로 빠르게 늘어났다. 리노공업의 초창기 본업에 해당되는 Leeno PIN 매출은 향후 점차 감소세를 기록할 것으로 전망된다. 이러한 측면을 고려했을 때 테스트소켓 매출비중이 늘어나는 모습은 긍정적 흐름이다.

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- 동사는 4G에서 5G로 통신기술이 진화하면 스마트폰 부품 중에서도 모바일 AP는 반드시 바뀌어야 하는 비메모리 반도체이다. 결국 리노공업의 소켓과 PIN은 다른 부품보다 훨씬 까다로운 모바일 AP를 테스트하는 데 사용되고 있으므로, 국내 비메모리 밸류체인(상장사 기준, 팹리스/ 파운드리/후공정 포함)에서 모바일 AP향 SoC(System on Chip) 매출비중이 상대적으로 높다. 아울러 모바일 AP용 소모품보다 훨씬 엄격한 조건(클린룸, 공정) 에서 만들어지는 의료기기 부품의 매출비중은 10%를 상회한다.

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- 당사의 의료부품 매출은 50억 원으로 예상했는데 45억 원 내외를 기록해 아쉽다. 소폭 하회한 것을 반영해 의료부품 매출의 2019년 추정치를 190억 원에서 184억 원으로 소폭 하향 조정한다. 그러나 리노공업은 연간 사업계획을 달성할 수 있을 것으로 전망된다.

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- 동사의 장기 사업계획은 연간 실적의 10% 성장이다. 2019년 매출과 영업이익은 그런 흐름에서 잠시 벗어났다. 돌아보면 1분기 매출이 329억 원을 기록해 2분기(440억 원), 3분기(423억 원)과 비교 시 부진했기 때문이다. 이러한 진통을 겪고 나서 상대적으로 마진이 높은 테스트소켓과 의료부품의 매출비중이 늘어나는 모습이 긍정적이다. 미국/한국/대만의 모바일 팹리스와 파운드리 반도체기업을 고객사로 보유하고 있는 5G 수혜주이다.

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기술적 분석

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- 차트를 보면 2019년 01월 초 저점 주고 60,000원까지 상승, 상승 후 다시 조정 65,000원 매물 때 조정 보이고 다시 돌파 현재 81,500원 위치하고 있다. 현시점은 해외 변수에 의해서 상황이 매우 좋지 않게 돌아 가고 있으나 분명한 것은 이 또 한 분명히 지나갑니다. 현재는 잘 몸 관리 잘하시고 주식에 대한 멘탈 흔들리지 마시기 바랍니다. 혼자 견디기 힘드시면 언제든 들어오셔서 함께 상의하고 즐겁게 힘든 시장 견디어 보겠습니다. 어렵지만 힘들 내시기 바랍니다. 대화 많이 하다 보면 안정을 찾을 수도 있습니다. 어려워하지 마시고 들어 오셔서 문의주시면 성실히 답변드리겠습니다.

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