[효성첨단소재 종목분석] 탄소섬유 코멘트

 

투자계획

 

- 2028년까지 1조 원(=기존 3천억 원 + 신규 7천억 원) 규모의 투자계획.

 

- 생산능력 2.4만 톤/년으로 현재(2019년 2천 톤/년) 대비 12배 증가.

 

- 2.4만 톤에 해당하는 부지는 이미 전주공장에 보유하고 있는 상황.

 

- 2020년 완공을 앞둔 증설(+2천 톤/년) 투자는 이미 진행 중.

 

 

탄소섬유

 

- 철 대비 무게 1/4, 강도 10배, 탄성 7배의 소재.

 

- 일본 업체들의 글로벌 점유율이 60%를 상회하기 때문에 한일 무역분쟁 이후 국산화에 대한 기대감 확대.

 

- 효성첨단소재의 Grade가 일본 Toray(1위) 대비 적은 것은 사실이나 적용 가능한 분야(전선심재, 고압용기 등)에서 수요 고성장이 예상.

 

- 현재 현대차(수소차 고압용기)와 인증 진행 중으로 연내 마무리 예상.

 

 

실적 전망

 

- 2019년 예상 매출액 335억 원으로 전사실적 기여는 아직 미미(적자, 영업이익률 9% 추정).

 

- 2020년 상반기 증설(+2천 톤/년) 완료 이후 하반기부터는 BEP 달성을 기대.

 

-2028년 2.4만 톤/년 Capa 확보 시 매출액 4천억 원 이상으로 확대될 전망.

 

- 현재 이익 규모(연간전사 2천억 원) 감안한 이익 성장성은 20% 이상(OPM 10% 가정 시, 보수적 추정)

 

 

결론 : 양호한 실적, 중장기 성장성 모두 확보

 

- 탄소섬유의 실적 기여가 아직은 미미하고, 투자 기간(~2028년)이 긴 것도 사실.

 

- 다만, 2019년 실적도 양호한 상황 : 영업이익 1,990억 원(+48.5% YoY) 전망.

 

- 중국발 대규모 증설에 따른 PX 하락으로 주요 원재료인 PET Chip의 동반 약세 기대.

 

- 전부기 원료가 기준의 판가 산정(포뮬러)으로 원료가 하락 시 추가 이익을 획득하는 구조.

 

---

 

https://blog.naver.com/jjsstock/221412962208 ← 무료 종목상담 / 무료 종목추천

[절제주식투자연구소] 무료 종목상담/추천 카톡방 입장하기