[한솔홀딩스 주식분석] → HDC현대산업개발, 주주환원정책 발표!

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2019년 06월 25일 한솔홀딩스 분석입니다.

1. 한솔개발의 경영권 이양

- 최대주주 지위 및 경영권을 HDC현대산업개발에 넘긴다. 신주 발행을 통해 HDC현대산업개발이 지분을 49.5% 소유하고, 한솔홀딩스는 445%로 2대주중지만 일체의 경영에서 물러나고, 연결종속에서 지분법대상으로 변경된다. 이를 위해 한솔개발이 주식병합 무상증자 후 1,419만주를 주당 5천 원에 신주 발행하여 HDC현대산업개발이 580억 원, 한솔홀딩스가 100억 원을 참여하는 신주인수발행구조다.

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2. 주주환원정책 발표

- 배당가능이익 범위 내에서 연간 잉여현금흐름의 30~40%를 주주환원재원으로 활용한다. 지속가능한 주주환원정책 유지하기 위해 일시적인 자금유출의 경우 재원에서 차감하지 않는다.


3. 기업과 주주의 가치 개선을 위한 첫 걸음

- 지금은 추구 투자하는 것은 아쉽지만 개발 능력이 충분한 사업자가 인수한 것이 다소 위안이 된다. 지주 연결 차입금의 상당부분을 차지하는 개발 매각으로 재무부담을 벗고 주력 사업을 강화할 수 있게 되었다. 제지가 태림포장을 인수하려는 것과 테크닉스의 증자도 사업 확장을 염두에 둔 사전 작업이라고 생각한다. 매각과 동시에 발표한 주주환원정책은 주주가치 제고를 위한 회사의 의지를 확인할 수 있으며, 불필요한 자금 수요 요인을 제거함으로써 기업가치 상승을 기대할 수 있게 되었다.

 

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