카카오뱅크 상장 후 주가 흐름 전망?! 주린이들 주목해야할 분석!!

카카오뱅크의 밸류에이션은 은행주로서 설명하기 어렵다. 은행이 신용대출로만 성장하기에는 한계가 있기 때문에 추가 성장을 위해서는 다른 영역의 대출을 할 수 밖에 없다. 결국 규모가 커질수록 기존 은행과 이익구조가 비슷해지게 된다. 이러한 구조를 벗어날 수 있는 사업영역이 플랫폼 사업인데, 빠른 고객 증가와 수수료 수입증가가 예상된다.

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시장의 기대감, 블록된 물량과 포트폴리오에 편입하고자하는 수급적 유리함 등 주가에 유리한 요소가 많다. 밸류에이션을 떠나 상장 직후 주가는 긍정적 흐름을 보일 수도 있다. 하지만 은행으로서의 성장성, 플랫폼 비즈니스에 대한 기대감 등을 이미 상당부분 반영한 밸류에이션으로 보인다.

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현재 카카오뱅크의 플랫폼 수익 비중은 8% 정도이다. 매년 증가하고 있는데, 주요 서비스는 증권사 주식연계계좌 개설, 제휴사 대출추천 서비스, 신용카드 제휴 등이다. 향후에도 서비스 건수 상 빠른 증가가 예상된다. 이익비중도 현 수준보다 높아질 전망이다. 플랫폼 영역의 이익증가는 ROE 상승에 보다 직접적으로 기여할 수 있고, 시장에서 받는 높은 밸류에이션의 정당성을 찾아볼 수 있는 영역이기 때문에 중요하다.