아이원스 주식 주가 분석. 업황 호조와 비용 감소가 시작된다

 

아이원스는 반도체, 디스플레이 부품 가공, 세정 및 코팅 전문 업체입니다. 정밀 가공사업의 경우 샤워헤드, 챔버 등 반도체, 디스플레이 공정 장비향 제품을, 세정 및 코팅 사업은 반도체 장비 내 오염된 부품의 재사용을 위한 솔루션 사업입니다. 2020년 사업부별 매출 비중은 정밀 가공 72%, 세정 및 코팅 28%, 정밀 가공 사업부 내 반도체 비중은 88% 수준입니다. 거래선 기준 Applied Materials 60%, 삼성전자 30%, 기타 10%로 추정됩니다. 유사 업체로는 코미코, 원익QnC, 싸이노스 (비상장), 디에프텍 (비상장) 등이 있습니다.

 

 

아이원스의 올해 1분기 연결 실적은 매출액 377억 원(+11% QoQ), 영업이익 66억 원 (+754% QoQ)으로 분기 사상 최대 실적을 기록했습니다. 반도체 업황 호조와 더불어 Applied Materials 최신 장비향 부품 집중에 대한 성과와 2019~2020 년 진행된 구조조정 (환경필터 사업 매각, LED 조명 사업 철수, OCR/OCA Lamination 사업부 축소 등)에 따른 고정비 절감 효과가 매출액 증가와 더불어 수익성 제고를 견인한 것으로 판단됩니다.

 

 

2021년 연결 실적은 매출액 1,617억 원 (+11% YoY), 영업이익 256억 원 (+174% YoY)의 최대 실적을 전망합니다. 현재 반도체 업황 호조에 따른 투자 사이클과 최대 거래선인 Applied Materials의 발주를 고려하면 올해 3분기까지 분기별 성장 가시성이 높다고 판단하며, 낮아진 비용 구조는 10% 중반 수준의 수익성 유지를 가능하게 할 것으로 전망합니다. 기업가치 정상화 관점에서의 접근을 권고합니다.