제이에스코퍼레이션 주식 주가 분석. 약진통상 흡수로 덩치가 좀 된다?

 

제이에스코퍼레이션은 1985년 설립된 핸드백 ODM 전문 업체입니다. 글로벌 핸드백 브랜드사인 Guess, Michael Kors, Kate Spade & COACH 등을 고객사로 하며, 인도네시아, 캄보디아, 베트남에 생산 공장을 보유합니다. 제이에스코퍼레이션이 지난해 08월 100% 인수해 09월부터 연결되는 약진통상은 의류 ODM 제조업체입니다. 주요 고객사는 GAP (OLD NAVY, BANANA REPUBLIC 포함), 월마트 등이며, 베트남, 캄보디아, 인도네시아에 7개 생산공장을 운영 중입니다.

 

 

본업인 핸드백 부문 2018~2020년 매출액은 2,056억 원에서 2,531억 원, 1,690억 원으로 줄었습니다. 지난해 코로나19로 인한 오더 감소 영향 있었으나, 올해 상반기 오더량은 1억 불 이상으로 1H19 매출(1,179억 원) 수준으로 회복 중인 것으로 파악됩니다. 1Q21 매출액은 전년 동기 대비 플랫한 520억 원 수준으로 추정합니다. 참고로 코로나19 영향이 거의 없었던 지난해 1Q20 매출액은 534억 원으로 전년 동기 대비 5% 넘게 성장한 결과입니다.

 

 

의류 부문 약진통상의 2020년 매출액은 5,932억 원으로, 전년 동기 대비 6.7% 성장을 시현했습니다. 다만, 지난해 방호복을 통한 일회성 매출 약 450억 원을 포함한 결과입니다. 상반기 오더량은 전년 대비 40~50% 증가하며, 미국 의류 소비의 회복에 따른 매출을 흡수하고 있는 것으로 판단합니다. 2021년 연간 의류 부문 매출액은 전년 동기 대비 15~20% 성장 전망합니다

 

 

제이에스코퍼레이션은 베트남 의류 공장 화재 등 원가 부담 요인이 해소되었고, 약진통상 인수를 통해 경상비 20~30% 절감이 추정됩니다. 볼륨 및 이익 규모가 확대된 만큼, 기업가치의 상승이 기대됩니다.