NHN 주가 전망 심심한 성장 동력은 아쉽다!

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▶ NHN 기업 분석 코멘트

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NHN은 지난 4분기 매출액 4,623억원, 영업익 203억원으로 각각 직전분기대비 10%성장과 -26% 역성장을 기록하였습니다. 특히 인건비와 지급수수료, 그리고 마케팅비 등의 여러 영업비용 증가세가 매출 증가세를 초과하면서 영업익이 큰 역성장을 기록해주었습니다.

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우선 게임 부문에서는 기존 작품들은 이용이 자연 감소하는 것이 맞을테지만 신규 론칭작들까지 흥행성과가 미미한 모습을 보여주면서 역성장을 기록하게 되었습니다. 하지만 결제나 광고, 커머스와 같은 비게임 부문에서는 성수기 효과로 전분기 대비 13% 가량 증가하는 특징적인 모습은 체크해야갈 필요가 있겠습니다.

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이런 상황 속 비용 측면의 경우 올해 들어 안정화 및 기저효과를 누릴 수 있을 것으로 판단해볼 수 있기 때문에, 수익성 측면에서 긍정적인 기대감을 가져볼 수 있을텐데, 전반적으로 사업 부문 메리트가 저하되고 있기 때문에 신규 성장 동력 확보 및 가시성 확보 여부에 초점을 맞추어 살펴볼 필요가 있어보입니다.

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