메디아나, 환자모니터링장치. 혈액 산소포화도로 폐상태 확인. 코로나19로 매출 확대

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 07월 29일 분석입니다.

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▶ 기업개요 및 최대주주

- 1993년 설립. 2014년 코스닥 시장 상장

- 최대주주 길문종 회장 지분 40.58% 보유

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▶ 의료기기 산업환경

- 다양한 제품군으로 정부의 의료정책 및 관리제도의 영향도가 높고, 의료기관 등 수요가 한정된 특성

- 인구 고령화 추세 및 의료수요 확대, 질병치료뿐 아닌 건강에 대한 관심 증대로 의료기기산업에 대한 중요성이 부각되는 환경

- 주사기 등 단순 소모품에서 기초의료용품, MRI, CT 및 수술기기 등 광범위한 기기와 장비를 포괄하는 범주로 다품종 소량생산 산업

제품의 종류는 수천가지이며, 품목단 생산 수량이 10만대를 초과하는 품목이 거의 없는 특성

- 정부의 인허가 등 규제가 필요하며, 의료기기 생산 및 제조, 임상시험 등 안전규제, 유통 및 판매 등 안정성, 유효성 확보, 지적재산권 보장 등에 대해 규제가 존재함

- 또한 인허가 측면에서 국가간 인증 허가제도가 상이하여 비관세 장벽으로 작용하는 효과

- 미국 FDA의 인허가에 소요되는 기간 평균 7.2개월, 중국은 13개월이며, 시장에 실제 진입하는 소요기간은 더욱 긴편

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▶ 의료기기 산업특성

- 의료진단과 치료에 전문성을 가진 병원이 주요 수요처

- 제품의 안전성, 신뢰성 우선. 기존 유명제품을 계속 사용하는 보수적인 경향이 강함. 따라서 시장의 진입장벽이 높고 가격 탄력성이 낮은 특성을 지니며, 경기 민감도가 상대적으로 낮음

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▶ 시장규모

- 2018년 시장규모 약 3,899억달러 규모로 2017년 대비 8.2% 증가한 성장률

- 향후 세계 의료기기 시장이 2022년에 4,868억 달러로 성장 할 것으로 전망

- 고령화 추세, 건강에 대한 관심 고조 및 웰빙에 대한 사회적분위기 확산, 주요 국가들의 보건의료 정책, BRICs 등의 경제 성장으로 인한 의료서비스 수요증가

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▶ 사업내용

- 생체신호 측정기술 기반의 환자감시장치, 심장충격기 등 생산 및 판매

- ODM 및 자사 브랜드로 판매

- 개발 및 시장 진입 후 타 산업에 비해 판매 장시간 지속 특성

시장의 변화 및 요구사항의 반영이 가장 요구됨. 모든 제품은 메디아나 공장에서 전량 생산되며 신규 ODM 거래선 확보에 주력

- 2020년 환자감시장치 시장규모는 약 58억 달러 추정

- 60% 이상을 글로벌 의료기기 기업인 Philips, GE Healthcare가 점유

- 상위 6개 업체가 전체 시장의 90% 차지

- 매출액 대비 세계시장 점유율 약 0.8%

- 국내 약 20% 점유 추정

- Medtronic(미국), Siemens(독일), Fukda-Denshi(일본), Metrax(독일) 과의 수출 및 해외대리점 계약

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▶ 매출

- 영업이익률, 순이익률 개선

- 환자감시장치의 비중 52%, 제세동기 비중 25%(2020년 1분기 기준)

- 환자감시장치 Pationt Monitoer(다중생체신호측정기) 비중 11.8%, Pulse Oximeter(혈중산소 포화도측정기) 비중 39.8%

- 제세동기 AED(자동심장충격기) 비중 11.9%, defibrillator(심장충격기) 비중 13.2%

기타 체성분분석기, 심전도측정기 등이 있음

- 수출비중 73%(2020년 1분기 기준), 2018년 ,2019년도 74~75% 수준 유지

산소포화도 측정기 : 의료기기 유통회사 Medtronic에 ODM 방식으로 전량 납품. 연간 200억원 매출

Medtronic은 2017년 매출액 기준 297억 달러 기록. 제품 심박, 심혈관, 척추, 혈당 부문 주력

- 코로나19로 인해 산소포화도 측정기 발주량 증가

- 혈액에 충분한 산소 있는지 측정하는 기기로 폐 상태 정확한 판단 위해 필요한 장비

산소포화도 측정기의 해외 ODM 매출 증가

- 2017년말에서 2019년말 인력 구조조정으로(245명-> 156명) 영업레버리지 효과 기대

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▶ 메디아나 주가 및 차트

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