크래프톤 주가 전망! 밸류에이션과 성장성의 비교

NEW STATE 흥행 크기별 3개 시나리오의 평균과 21년, 22년 평균 순이익과 4개 유사기업 PER의 평균 36.7배를 적용. 유사기업과 동일하게 총매출로 인식하게 되면 2020년 기준 동사 매출액이 약 9조원에 달하기 때문에 보수적인 밸류에이션이란 판단. 로블록스와 비교해서도 플랫폼의 가장 중요한 요소인 일사용자수가 40% 더 많고, 매출 및 이익 규모도 동사가 더 많은 반면 시가총액은 41% 수준.

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NEW STATE의 경우 다양한 캐릭터, 총기 커스터마이징 시스템, 드론 상점 등 신규 콘텐츠 추가를 통한 게임성과 수익성이 한 단계 레벨업될 전망. NEW STATE의 사전예약자수가 CALL of DUTY MOBILE 등 기존 글로벌 IP 대작들의 사전예약자수를 크게 상회, 사전 예약자 2,700백만명 중 미국에서의 사전예약자수가 두번째로 많아 NEW STATE가 타겟하는 미국 슈팅게임 시장에서 흥행가능성이 높음.

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펍지 글로벌이 모바일, PC모두 유료아이템 판매가 증가되며 유료사용자 1인당 매출액이 증가하고 있고, 사용자수는 안정화되고 있어, 전체 매출액은 꼬준히 증가 중. 전체 시장대비 성장률이 높은 신흥국 매출 비중이 높은 것은 향후 성장에 긍정적. 텐센트의 선제적 게임규제&지속적인 게임사업 강화 의지표명으로 중국의 게임규제 리스크는 크지 않다는 의견.