한솔홈데코, 리모델링 수혜 목재산업에 열병합발전으로 그린뉴딜까지?

안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2020년 07월 14일 분석입니다.

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▶ 목질판상재 산업(MDF)

- 목질판상재 산업은 기술고도화 과정을 지속하여 목재, 합판 산업을 대체하는 산업으로 성장

- 국내 목질판상재 생산량이 급격히 신장했던 변동기가 1970년대부터 1990년대에 걸쳐 3차례

- 1970년대 이례적 수출물량 증대, 1980년대 주방가구재료로서 안정적 수요 확보, 1990년대 합판의 대체수요 및 용도 확대 등의 상황

- 아파트 건축 호황과 수입원목의 공급사정 악화 및 가격 상승, 도장 가구의 수요 확대 등

- MDF(화이버보드)는 동화기업이 생산을 시작한 이래 고성장 기록

- 가구재료로서의 외관, 물성, 가공성을 지녔으며 합판 및 목재의 대체재로 가장 유력했기에 성장 가능했음

- MDF, PB 산업은 폐목재 등을 원재료로 환경친화적 자원 재활용 산업으로 다른 나라에서는 국가 차원에서 지원, 육성하는 산업

- 목질판상재는 신축되는 주택건설 시장에 공급되는 신규수요와 이사 등에 의해 교체되는 교체수요로 이루어져 있음

- 주택건설 수요 변동은 목질판상재에 대한 신규수요의 변동을 가져오며 리모델링시장의 성장으로 인테리어, 마루 바닥재 시장에서 수요 증가하여 교체수요 변동

- MDF 원재료는 침엽수재가 활엽수재보다 적합하여 PB보다는 원료 선택성이 제한적. 과거 침엽수재와 저가 활엽수재 폐재를 혼합하여 사용했으나 최근 국산원목(리기다 소나무) 및 수입 침엽수재 원목의 사용 비율 크게 증가

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▶ 강화마루 산업

- 국내 스웨덴의 페르고 강화마루를 공급하면서 강화마루시장 시작. 바닥재 시장은 화학제품은 PVC제품과 목질제품으로 나뉨. 목질제품은 MDF에 원목 느낌이 나는 판넬을 입힌 강화마루, 합판마루, 원목마루로 나뉨

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▶ 열병합발전 사업

- 한솔홈데코 주력 제품인 MDF(중밀도 섬유판)을 생산하는 과정에서 폐목재 등의 원료를 소각하여 타사의 BC유 사용보다 원가 절감. 여분의 스팀 이용한 전력생산으로 안정적 수익 창출

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▶ 한솔홈데코 매출

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▶ 한솔홈데코 주가 및 차트

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