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[KT 주식분석] 유/무선 양호 시그널! 방어주 매력 충분!경제 이슈분석&돈 되는 정보 2019. 7. 15. 15:11
안녕하세요. 절제주식투자연구소입니다. 2019년 07월 15일 KT 분석입니다.
1. 예상치 하회, 일회성 제외 시 소폭 상회
- 2분기 매출액은 5조 8,793억 원(+0.8% qoq, +1.2% yoy), 영업이익 3,128억 원(-22.2% qoq, -21.6% yoy)으로 시장 예상치를 영업이익 기준으로 하회할 것으로 전망된다. 그러나 임금 협상으로 인한 인상분 소급, 인센 지급 등 약 500억 원의 일회성 비용 고려 시 예상치를 소폭 하회하는 양호한 실적으로 평가 받을 수 있다.
2. 유/무선 양호 시그널
- 5G 모델 출시에 맞춰 가장 먼저 무제한 요금제를 출시하는 등, 초기 시장을 선점한 영향으로 카메팅 비용이 전분기대비 약 7.5% 증가했을 것으로 추정된다. 그러나 보조금 증가에 따라 선택약정 고객이 감소한 영향으로 지속적으로 감소세였던 무선수익이 -0.00% yoy, +1.8% qoq로 반등의 초기 신호를 나타낼 것으로 전망된다. 또한 미디어 수익도 홈쇼핑송출수수료 협상분이 2분기부터 소급 반영된 영향으로 전년대비 8.8% 증가할 것으로 추정된다.
3. 방어주 매력 충분
- 매력은 안정적이다. 1) MSCI 지수에서 편출된 지난 5/28일 이후 외인 지분율은 28~29일 양일간 48.9%대로 소폭 하락했다가 반등한 이후 현재까지 49%를 유지하고 있다. 수급 측면에서의 한계는 있으나, 통신3사 중 방어주 매력이 가장 높은 것으로 판단된다. 2) 유선 전화 수익 하락세도 16년 분기 평균 -11.5% yoy에서 18년 -6.7% yoy로 완화돼 안정화 기조를 찾아가고 있다. 하반기 ARPU반등과 더불어 20년부터 본격적으로 시작되는 부동산 수익 확대 가능성도 유효하다.
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